20220321-南华期货-聚烯烃产业链数据周报_49页_3mb

南华期货聚烯烃产业链数据周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）的市场情况，涵盖价格走势、供需变化、库存水平、成本结构、进出口动态及市场策略等方面。整体来看，PP和PE市场均受到疫情和地缘政治因素的影响，呈现供需双弱、库存高位、成本端波动及基差走弱等特征。

主要观点

聚丙烯（PP）

• 供需情况：PP检修增量明显，开工率处于低位，库存高位，需求受疫情影响偏弱。
• 成本影响：油制和PDH成本亏损，外购丙烯利润修复，但整体成本端仍对价格形成压制。
• 进出口：出口表现良好，进口利润逐步打开，但进口恢复不及预期。
• 市场策略：建议短期观望，多单谨慎持有，等待高位做空机会。
• 风险提示：原油价格波动是主要风险。

聚乙烯（PE）

• 供需情况：PE检修上升，但多为HDPE，LLDPE检修减少，开工率下降，库存高位。
• 成本影响：油制利润修复，煤制成本上升，进口利润倒挂，预计未来恢复有限。
• 进出口：出口稳定，但受海运费影响；进口预计在2月至4月逐渐恢复。
• 市场策略：短期维持震荡，建议观望。
• 风险提示：原油价格波动是主要风险。

关键信息

价格走势

• PP：
  • 期货价格受疫情和地缘政治影响回落，后跟随油价反弹。
  • 现货价格涨幅不及期价，基差走弱。
  • 价格区间：8650-8950，周跌幅约6.49%-15.00%。
• PE：
  • 期货价格受疫情影响回落，后跟随油价反弹。
  • 现货价格多跟随期货波动，基差小幅走强。
  • 价格区间：8800-9050，周跌幅约3.83%-4.74%。

库存情况

• PP：总库存累库，社库高位，港口库存持续上升，下游补库放缓。
• PE：总库存累库，上游两油石化及煤化工累库，港口到港增加，贸易商库存中性。

成本分析

• 油制：Brent原油价格回落，油制利润修复，但成本仍对价格形成支撑。
• 煤制：动力煤价格高位，后续或随日耗下降回落。
• PDH：成本亏损严重，利润持续走低。
• 外购丙烯：价格回落，利润修复。

检修与投产

• PP：
  • 检修增量明显，主要为中石化企业及PDH企业。
  • 下周计划停车的装置包括大连有机、中海壳牌。
  • 新增产能包括浙石化二期二线、华亭煤业、鲁清石化等，预计在2022年中后期投产。
• PE：
  • 检修上升，但多为HDPE，LLDPE检修环比减少。
  • 已投产装置包括镇海炼化、浙石化二期。
  • 新增产能包括连云港石化二期、山东劲海化工、广东石化等，预计在2022年中后期投产。

需求表现

• PP：标品下游偏弱，注塑和纤维边际好转，纤维需求走强。
• PE：HDPE管材、膜、拉丝等需求有所恢复，但整体仍受疫情和海运费影响。

市场策略与风险

• PP：短期建议观望，多单谨慎持有，等待高位做空机会。
• PE：短期维持震荡，建议观望。
• 风险：原油价格波动是主要风险，地缘政治和疫情对需求有持续影响。

价差与基差

PP

• 基差：现货价格涨幅不及期价，基差走弱。
• 价差：5月和9月合约价差接近平水，价差不突出。

PE

• 基差：现货价格多跟随期货波动，基差小幅走强。
• 价差：5月和9月合约价差不突出，价差回落。

图表说明

• 基差图：PP基差走弱，PE基差小幅走强。
• 价差图：PP和PE价差接近平水或不突出，显示市场震荡。
• 库存图：PP和PE库存均处于高位，显示供需矛盾。
• 成本图：PP和PE成本端波动明显，油制和煤制成本对价格形成支撑。

总结

整体来看，聚烯烃市场在2022年3月受到疫情和地缘政治的双重影响，供需双弱，库存高位，成本端波动对价格形成压制。PP和PE均呈现震荡走势，短期内建议投资者观望，关注原油价格波动及未来供需变化。