20190707-万联证券-通信行业周观点：上海加速5G商用建设，华为设备助力沃达丰_9页_1mb

上海加速5G商用建设，华为设备助力沃达丰

核心内容概述

本报告分析了2019年7月1日至7月7日期间通信行业的市场动态与投资逻辑，重点聚焦于5G商用建设的进展、相关企业的表现以及未来投资建议。报告指出，中国在5G商用部署中处于全球领先地位，上海作为首个5G试用城市，其建设目标具有示范效应，推动全国5G网络建设。同时，华为在英国沃达丰5G商用中的重要作用，体现了其在国际市场的竞争力。此外，Canalys预测2023年全球5G智能手机出货量将首次超过4G，表明5G市场前景广阔。

主要观点

• 5G商用加速：中国在5G部署方面领先全球，上海率先公布建设目标，预计2021年建成3万个5G基站，推动5G应用落地。
• 华为国际认可：尽管面临争议，华为仍被英国沃达丰选为5G基站设备供应商，提供1/3的设备，显示其技术实力和市场信任。
• 5G终端市场增长：Canalys预测2023年5G智能手机出货量将占全球总量的51.4%，中国将占据34%的市场份额，5G成为智能手机市场的重要增长点。
• 通信板块表现：本周通信板块上涨0.83%，跑输沪深300指数1.76%，但年初至今累计上涨23.90%，排名申万一级行业第11位。
• 估值分析：当前通信板块PE（TTM）为43.09倍，略高于十年均值，仍有向上修复空间。
• 投资建议：推荐关注光通信领域龙头中际旭创、光迅科技，以及通信设备商中兴通讯和5G核心标的铭普光磁。

关键信息

5G建设进展

• 上海市政府计划2019年建设1万个5G基站，实现中心城区和郊区重点区域全覆盖。
• 2020年目标建设2万个基站，总投资超200亿元，推动100项典型应用。
• 2021年目标建设3万个基站，总投资超300亿元，培育100家创新型企业。
• 制定5G应用创新三年行动计划，统筹布局重点行业应用。

沃达丰与华为合作

• 沃达丰在英国7个城市推出5G服务，华为为其提供1/3的基站设备。
• 华为凭借技术优势，继续在国际5G市场占据重要位置。

5G终端市场预测

• Canalys预测2023年全球5G智能手机出货量将达8亿部，占总量51.4%，首次超过4G。
• 中国将占据34%的市场份额，北美和亚太（其他地区）分别占19%和17%。

市场表现

• 本周：沪深300上涨1.76%，通信板块上涨0.83%，排名全市场第20位。
• 年初至今：通信板块累计上涨23.90%，排名申万一级行业第11位。
• 板块估值：通信板块PE（TTM）为43.09倍，高于十年均值，但低于4G建设周期的峰值70.10倍，仍有上行空间。
• 成交额：本周日均成交额215.19亿元，环比下降3.55%。

投资建议

• 光通信领域：推荐中际旭创（买入）、光迅科技（增持）。
• 通信设备领域：推荐中兴通讯（增持）。
• 5G核心标的：推荐铭普光磁（增持）。

风险提示

• 5G建设不达预期可能影响相关公司业绩。
• 中美贸易摩擦可能对依赖国外光电芯片的公司造成供应链风险。

投资评级

公司盈利预测

公司重要动态

估值与市场表现

• 通信板块估值：PE（TTM）为43.09倍，略高于十年均值42.97倍，估值仍有修复空间。
• 板块涨跌幅：本周上涨0.83%，跑输大盘；年初至今上涨23.90%，排名申万一级行业第11位。
• 成交额：本周日均成交额215.19亿元，环比下降3.55%。

结论

通信行业在5G建设的推动下，整体表现稳健，具备长期向好的趋势。上海的5G建设目标和华为在国际市场的合作进一步巩固了5G产业链的前景。建议投资者关注光通信和通信设备领域的龙头企业，如中际旭创、光迅科技、中兴通讯和铭普光磁，同时需警惕5G建设不及预期及中美贸易摩擦对供应链的潜在影响。