20170731-东兴证券-机械行业周报_工程机械复苏持续_特斯拉Model3点燃锂电设备需求_28页_2mb

工程机械复苏持续，特斯拉Model 3点燃锂电设备需求

核心内容总结

行业整体表现

• 本周中信机械指数上涨0.88%，跑赢沪深300指数1.06个百分点，行业排名第十八位。
• 2017年中信机械行业指数累计下跌8.4%，相对沪深300指数累计超额收益为-20.2%，行业排名第二十二位。
• 行业估值较高，市盈率（TTM）为96.85倍，市净率3.03倍。

分细行业表现

• 申万三级子行业中，磨具磨料涨幅最大，达5.2%；而重型机械、工程机械和机床工具表现最差，分别下跌0.8%、0.6%和0.5%。
• 概念指数中，人工智能表现最佳，相对沪深300指数收益率为4.0%，位列第一；美丽中国指数、环保概念指数和机器人指数表现最差，分别仅获0.9%、1.1%和1.1%。

主要观点与关键信息

工程机械行业持续复苏

• 卡特彼勒上调全年营收预期至420-440亿美元，中国市场需求是其业绩提振的重要因素。
• 2017年1-6月，挖机销量同比增长110.3%，装载机销量增长32.7%。
• 小松挖掘机上半年累计开机小时数增长6%，预计2017年全年挖机销量同比增长超50%。
• 重点推荐三一重工、徐工机械、恒立液压。

特斯拉Model 3交付带动锂电设备需求

• 6月新能源汽车产销量同比分别增长44.4%和34.1%，产销量进一步提速。
• Model 3全球预定数量达54万辆，特斯拉产能不足，可能在中国或印度建厂。
• 锂电池设备需求旺盛，预计具备至少3年增长期。
• 重点推荐先导智能，建议关注赢合科技和东方精工。

京沪高铁提速利好轨交后市场

• 2017年国庆后京沪高铁将提速，预计动车组招标量大幅增长。
• 高铁提速将带来核心零部件和设备的更新需求，以及更多检测和维修工作。
• 建议关注中国中车、康尼机电、鼎汉技术、神州高铁。

投资策略与推荐组合

当前投资组合

• 本周推荐组合收益率为0.3%，跑赢沪深300指数0.5个百分点，但跑输中信机械指数0.6个百分点。
• 推荐组合包括：先导智能（20%）、天成自控（20%）、东方精工（20%）、烟台冰轮（20%）、新天科技（20%）。

下周投资组合

• 下周推荐组合调整为：东方精工（20%）、先导智能（20%）、天成自控（20%）、新天科技（20%）、烟台冰轮（20%）。

风险提示

• 工程机械产销量不达预期。
• 新能源汽车产销量低于预期。
• 轨交整车和零部件降价风险。

行业要闻与核心观点

冷链物流

• 牡丹江市获批成为全国农产品冷链流通标准化示范城市，推动冷链物流发展。
• 安徽省出台冷链物流发展实施意见，建设现代冷链物流体系。
• 冷链物流标准提升，刺激上游冷链设备需求。
• 建议关注大冷股份、烟台冰轮等企业。

智能制造

• 中关村智造大街成为首个智能制造街区，推动智能制造发展。
• 中国机器人市场潜力巨大，预计2015年全球工业机器人销量增速达15%，中国占比将提高至1/3以上。
• 建议关注行业整合与产业升级趋势，关注智能制造相关企业。

环保设备

• 环保部发布钢铁工业排污许可证申请与核发技术规范，推动环保设备需求。
• 建议关注水污染处理设备龙头企业和综合环保方案提供商。
• 烟台冰轮、隆华节能、兴源环境值得关注。

轨道交通

• 京沪高铁将提速，推动动车组招标和设备更新需求。
• 中国高铁技术领先，助力“走出去”战略。
• 建议关注轨道交通设备企业，如思维列控、鼎汉技术、时代新材。

能源设备

• “一带一路”为工程机械和能源设备出口带来新机遇。
• 核电重启预期强烈，中游核电设备公司有望率先受益。
• 建议关注实力过硬的油服设备民企，如惠博普、应流股份。

重点跟踪公司

烟台冰轮

• 布局环保产业，完成三大产业布局，未来三年营收有望突破十亿。

大冷股份

• 管理层增持，公司战略调整，业绩有望改善。

其他重点跟踪

• 康力电梯、三一重工、徐工机械等公司因战略调整或市场表现突出被重点跟踪。

行业数据与趋势

• 2017年1-6月挖机销量70821台，同比增长110.3%。
• 装载机销量49088台，同比增长32.7%。
• 2017年我国城市轨道交通开通量预计达6047公里，年均复合增长率21%。
• 2020年我国轨道交通建成里程预计达9054公里。

行业报告与数据来源

• 资料来源包括Wind、东兴证券研究所、公司公告等。
• 行业数据包括房地产、采矿业、基础设施建设、铁路建设等领域的固定投资及增速。
• 跟踪数据包括布伦特原油价格、煤炭价格指数、钢材价格指数、天然橡胶价格等。

总结

本报告指出工程机械行业持续复苏，特斯拉Model 3交付带动锂电设备需求，京沪高铁提速利好轨交后市场，同时强调智能制造和环保设备的发展前景。在投资策略方面，重点推荐三一重工、徐工机械、先导智能等企业。行业风险包括工程机械销量、新能源汽车销量及轨交降价风险。报告还涵盖了多个行业要闻，如冷链物流、智能制造、环保设备和轨道交通，以及重点跟踪公司和行业数据。