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报告摘要

浙商早知道总结（2026年09月15日）

核心内容概述

2026年9月15日的浙商早知道报告聚焦于A股市场走势、传媒互联网与IT服务Ⅱ行业的深度分析，以及相关投资建议与风险提示。报告内容涵盖市场表现、行业动态、资金流向、投资观点与风险因素等多个维度，旨在为投资者提供全面的市场洞察与决策参考。

市场总览

1. 大势

上证指数：下跌0.07%
沪深300：下跌0.67%
科创50：下跌1.62%
中证1000：上涨0.55%
创业板指：下跌1.1%
恒生指数：上涨0.45%

2. 行业表现

上涨行业：医药生物（+2.22%）、汽车（+0.97%）、银行（+0.83%）、电力设备（+0.8%）、建筑材料（+0.69%）
下跌行业：通信（-2.91%）、国防军工（-1.7%）、农林牧渔（-1.5%）、石油石化（-1.39%）、传媒（-1.12%）

3. 资金流动

全A总成交额：16430亿元
南下资金净流入：44.71亿港元

重要观点分析

2.1 传媒行业深度：AI影视、漫剧

所在领域

传媒互联网

核心观点

AI漫剧已实现商业化量产，AI上星长剧“边制边审边播”模式成功落地，标志着AI内容生产与商业闭环的初步形成。AI影视、漫剧、电影等长内容形式具备较大增长潜力。

市场看法

AI内容的产业价值不在于单部作品的爆款效应，而在于模式的革新和验证。长视频平台和上星卫视的多元化为AI内容带来更高的利润弹性。

观点变化

此前市场关注AI漫剧的流量爆发与降本增效，但对AI长剧、电影等应用领域关注度不足。随着《后西游记》等项目推进，AI在更广泛娱乐场景的潜力逐步显现。

驱动因素

产品催化：AI上星长剧、AI电影项目持续落地
技术催化：文生视频模型迭代，降低制作成本
用户催化：短剧、漫剧用户持续增长，用户对AIGC内容接受度提高
政策催化：AI内容备案与审核制度逐步明确，为合规上线提供保障

重点关注公司

AI影视龙头：芒果超媒
AI电影代表：博纳影业、中国电影、光线传媒
AI影视工具及制作：昆仑万维、中文在线、万兴科技、掌阅科技、欢瑞世纪、荣信文化、华是科技、德才股份、兆驰股份、捷成股份
IP资源：阅文集团、上海电影、华策影视
多模态模型：MiniMax、快手、阿里巴巴
算力合作：杰创智能（与豫信电科合作token工厂模式）
应用延伸：营销（易点天下、汇量科技、蓝色光标）、游戏（巨人网络、恺英网络、完美世界、世纪华通、三七互娱）

风险提示

技术不及预期：AI生成内容在叙事连贯性、人物一致性方面仍存在瓶颈
监管趋严：AI内容标识、备案审核要求可能收紧
版权纠纷：AI训练语料及生成内容的权属问题缺乏明确法律框架
商业化不及预期：付费转化依赖投流，获客成本上升，非头部项目盈利模型不稳定

2.2 IT服务Ⅱ行业深度：AI Infra核心竞争点

所在领域

互联网

核心观点

随着大模型推理规模和技术迭代，AI云业务的核心竞争力将从当前的增速和利润率，转向单位任务完成成本。全栈优势与规模优势是AI云业务的两大核心竞争力。

市场看法

市场普遍以当前云业务的增速和利润率作为评估标准。

观点变化

我们认为，AI云业务的未来增速与利润率才是决定核心竞争力的关键。

驱动因素

收入增速与利润率提升
技术迭代带来的成本优化潜力

风险提示

AI技术迭代不及预期
算力供需格局波动
行业竞争加剧
客户需求波动
政策合规风险

投资评级说明

买入：证券相对沪深300指数涨幅超过20%
增持：证券相对沪深300指数涨幅在10%～20%之间
中性：证券相对沪深300指数涨幅在-10%～+10%之间
减持：证券相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级
- 看好：行业指数相对沪深300涨幅超过10%
- 中性：行业指数相对沪深300涨幅在-10%～+10%之间
- 看淡：行业指数相对沪深300跌幅超过10%

注：投资评级仅供参考，不构成具体投资建议。

法律声明

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