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报告摘要

2026年9月15日【一德早知道】总结

一、宏观数据与事件提示

重点数据/事件回顾

加拿大8月CPI同比：3%（前值3%），环比-0.1%（前值0.5%）。
中国8月M2货币供应同比：7.5%（前值7.7%）。
中国1-8月社会融资规模增量：239100亿元（前值222500亿元）。
中国1-8月新增人民币贷款：104400亿元（前值103800亿元）。
中国1-8月房地产开发投资：前值-19.2%，具体数值未公布。
中国8月城镇调查失业率：前值5.2%，具体数值未公布。
中国1-8月城镇固定资产投资同比：前值-6.7%，具体数值未公布。
中国1-8月规模以上工业增加值同比：前值5.3%，具体数值未公布。
中国8月社会消费品零售总额同比：前值0.6%，具体数值未公布。
英国8月失业率：前值4.3%，具体数值未公布。
英国7月三个月ILO失业率：前值4.9%，具体数值未公布。
法国8月CPI同比终值：前值2.4%，具体数值未公布。
法国8月CPI环比终值：前值0.7%，具体数值未公布。
欧元区7月季调后贸易帐：前值18亿欧元，具体数值未公布。
欧元区9月ZEW经济景气指数：前值31.4，具体数值未公布。
德国9月ZEW经济景气指数：前值34.2，具体数值未公布。
国务院政策例行吹风会：工信部、央行、国资委、证监会负责人参会。
欧洲央行执委施纳贝尔：在德国联邦经济事务和能源部研讨会上发表讲话。
欧洲央行执委奇波洛内：发表讲话。
G20能源部长会议：召开。

今日重点数据/事件

10:00：中国1-8月房地产开发投资、城镇调查失业率、城镇固定资产投资、规模以上工业增加值、社会消费品零售总额。
14:00：英国8月失业率、7月三个月ILO失业率。
14:45：法国8月CPI同比、环比终值。
17:00：欧元区7月季调后贸易帐、9月ZEW经济景气指数、德国9月ZEW经济景气指数。
20:30：美国9月纽约联储制造业指数。
贝森特：将出席众议院金融服务委员会作证。

二、市场品种简评

1. 期指

市场表现：周一低开后震荡回升，上证综指下跌0.07%，沪深300下跌0.67%，上证50下跌0.25%，中证500下跌0.12%，中证1000上涨0.55%。
期指合约：IF2609下跌0.49%（基差0.12点），IH2609下跌0.11%（基差-0.65点），IC2609上涨0.13%（基差2.40点），IM2609上涨0.79%（基差1.70点）。
板块表现：医药、汽车、银行板块领涨；通信、军工、农林牧渔板块领跌。
影响因素：受美国AI巨头放缓AI发展言论影响，市场情绪偏谨慎。
策略建议：建议以观望为主，关注沪深成交额变化、非市场因素及海外走势。

2. 期债

资金面：央行净投放35亿元，6个月期逆回购5000亿元。
利率情况：DR001维持1.41%，美债收益率突破5%，创2023年以来新高。
市场反应：债市反应平淡，MPA新增考核指标引发长端担忧。
策略建议：建议前期多单继续持有，新单可逢回调做多；注意利率下行空间有限。

3. 贵金属

市场表现：贵金属短期调整，黄金配置头寸维持。
影响因素：美债收益率、通胀忧虑、美元走强。
策略建议：黄金为主，关注9月FOMC会议及市场扰动。

4. 铁矿

供应压力：持续释放，铁水受成材压制走弱。
中期策略：逢高做空，关注供给端变化。

5. 煤焦

市场表现：双焦高位震荡，多空博弈明显。
基本面：焦煤成本支撑尚存，焦炭价格高企，下游采购谨慎。
策略建议：短期区间操作，关注供给修复及需求变化。

6. 钢材

市场表现：现货成交乏力，以刚需为主。
基本面：需求不及预期，供大于求。
策略建议：短期偏弱，关注库存及供需变化。

7. 沪铜

市场表现：沪铜2610夜盘收跌1.17%，LME铜03收跌1.42%。
投资逻辑：全球铜精矿产量同比略增，消费仍处高位，库存低位支撑。
策略建议：短期波动加大，关注前期底部支撑。

8. 沪铝

市场表现：沪铝主力夜盘收跌0.06%。
投资逻辑：国内产量增速偏高，海外供应收缩，利润尚可。
策略建议：区间参与，关注海外政策及供需变化。

9. 沪镍

市场表现：沪镍主力合约收跌1.55%。
投资逻辑：印尼镍矿出口管控，国内冶炼利润承压，需求偏弱。
策略建议：底部区间逢低短多，警惕宏观风险。

10. 碳酸锂

市场表现：主力合约收跌1.21%。
投资逻辑：供应偏紧，需求维持，库存去化。
策略建议：中期宽幅震荡，关注锂矿进展。

11. 沪锌

市场表现：沪锌收跌1.17%，伦锌收跌0.51%。
投资逻辑：矿端紧缺，冶炼亏损扩大，外盘支撑。
策略建议：短期承压，关注冶炼减产及需求改善。

12. 沪锡

市场表现：沪锡主力收跌2.22%，伦锡收跌0.51%。
投资逻辑：缅甸雨季影响供应，印尼出口管控，需求淡季。
策略建议：短期承压，警惕科技股波动对锡价影响。

13. 苹果

市场表现：现货价格偏弱，期货持续下行。
基本面：陕西果品质量不齐，交割成本存在交易可能。
策略建议：偏空对待，关注现货价格及新季产量。

14. 红枣

市场表现：现货价格下跌，期货破位下行。
基本面：现货淡季弱势，期货价格创近年新低。
策略建议：弱势对待，注意风险。

15. 生猪

市场表现：外三元均价上涨0.06元/kg。
基本面：供应增量明显，需求未实质性改善。
策略建议：短期偏弱，关注产能收缩及远月走势。

16. 鸡蛋

市场表现：现货上行，期货高位震荡。
基本面：内需改善，淘汰提速，但总量不足。
策略建议：短期修复基差后择机沽空，关注交割贴水。

17. 白糖

外盘：美糖窄幅整理，伦敦白糖上涨。
内盘：郑糖震荡走低，关注19美分支撑。
策略建议：1月合约关注5400压力，01合约支撑位1770-1760。

18. 原油

市场表现：Brent上涨1.07美元，国内SC创929.4元新高。
影响因素：中东冲突加剧，霍尔木兹海峡通航受阻。
策略建议：关注地缘进展，注意风险控制。

19. 甲醇

市场表现：价格震荡偏强，库存短期去化。
基本面：中东地缘紧张，进口恢复有限。
策略建议：价格或高位震荡，关注中东局势及库存变化。

20. 沥青

市场表现：库存去库加快，但需警惕霍尔木兹恢复。
基本面：原料紧缺，需求环比改善。
策略建议：看多配，关注终端接货能力。

21. 燃料油

市场表现：低硫市场走弱，高硫市场稳定。
基本面：低硫供应压力增加，高硫需求逐步回升。
策略建议：关注地缘进展及原料价格变化。

22. PVC

市场表现：现货4870元，价格震荡偏多。
基本面：成本抬升，库存去化，需求预期改善。
策略建议：长线震荡偏多，关注减碳政策。

23. 烧碱

市场表现：现货1915元，期货低位震荡。
基本面：需求偏弱，成本支撑，后期关注投产情况。
策略建议：低位震荡，关注估值上行预期。

24. 纯碱

市场表现：现货1000元，价格震荡。
基本面：高成本亏损，供需压力大。
策略建议：中期偏空，关注支撑位。

25. 玻璃

市场表现：现货930元，价格底部震荡。
基本面：库存高，需求弱，成本支撑逻辑不强。
策略建议：期价底部震荡，关注燃料升级及冷修进度。

26. 尿素

市场表现：现货价格稳定，01合约关注支撑位。
基本面：供给预期回升，需求未实质性好转。
策略建议：中期偏空，关注支撑位及出口配额落地。

27. 聚酯

市场表现：负荷环比走低，终端订单局部改善。
基本面：需求仍不佳，关注后续补库情况。
策略建议：关注需求改善预期。

28. PX

市场表现：价格震荡偏强，估值中性偏高。
基本面：供应逐步恢复，PTA检修后支撑PX。
策略建议：短期震荡偏强，关注地缘及原料价格。

29. PTA

市场表现：价格震荡，库存进入累库阶段。
基本面：供应恢复，需求偏弱，加工差震荡。
策略建议：中期偏空，关注地缘及补库需求。

30. MEG

市场表现：价格震荡偏强，库存去库周期延长。
基本面：供应恢复不及预期，需求受聚酯拖累。
策略建议：近强远弱，关注地缘及需求变化。

31. PR（瓶片）

市场表现：价格震荡偏弱，跟随原料走势。
基本面：供应减少，需求进入淡季。
策略建议：关注减产持续情况，短期震荡。

32. 塑料

市场表现：期现价格强势，成本支撑。
基本面：农膜行业订单季节性好转。
策略建议：关注地缘局势与需求持续性。

33. PP

市场表现：期现价格偏强，成本端走强。
基本面：进口窗口打开，出口关闭。
策略建议：关注地缘局势与需求变化。

34. 丙烯

市场表现：期现价格大幅涨价，基差贴水。
基本面：供需双增，成本抬升。
策略建议：关注地缘局势及后续供需变化。

35. 集运指数（欧线）

市场表现：主力2610合约收涨2.27%，成交缩量。
基本面：马士基航线调整，运力释放。
策略建议：长假前谨慎操作，关注地缘风险。

三、分析师团队信息

板块	品种	分析师	从业资格号	投资咨询号	审核人
金融	期指	陈畅	F3019342	Z0013351	寇宁
金融	国债	刘晓艺	F3012593	Z0012930	寇宁
贵金属	贵金属	张晨	F0284349	Z0010567	寇宁
航运	集运指数(欧线)	车美超	F0284346	Z0011885	寇宁
软商品	白糖	李晓威	F0275227	Z0010484	寇宁
黑色	螺纹、热卷等	马琳	F0280068	Z0012134	寇宁、彭刚
黑色	合金	武煜昕	F03157375	--	寇宁、彭刚
有色	铜、铝、镍等	吴玉新	F0272619	Z0002861	王伟伟
有色	铅、锌、碳酸锂等	谷静	F3016772	Z0013246	王伟伟
有色	铜、铝、锌等	张圣涵	F3015806	Z0014427	王伟伟
生鲜品	鸡蛋、生猪等	易乐	F0272877	Z0011428	易乐
能源化工	聚酯、甲醇等	郑邮飞	F0284348	Z0010566	赵洪虎
能源化工	燃料油、沥青等	陈通	F3012946	Z0013383	赵洪虎
能源化工	PVC、纯碱等	张丽	F3025228	Z0013855	赵洪虎
能源化工	塑料、PP等	任宁	F3015203	Z0013355	赵洪虎
能源化工	原油、尿素等	许鹏艳	F3034987	Z0014614	赵洪虎
能源化工	尿素	胡欣	F0299540	Z0012133	赵洪虎
能源化工	尿素	王慧慧	F03124635	Z0023619	赵洪虎