20151211-兴业证券-电力设备新能源行业周报_能源互联网模式拓展_跨区域合作优势彰显_17页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告发布于2015年12月11日，聚焦电力设备与新能源行业，分析了当前市场走势、行业动态、公司新闻及投资建议。报告整体对行业持积极态度，认为能源互联网模式拓展、售电侧改革试点、核电技术出口及新能源产业成长性带来投资机会，同时建议关注具备核心竞争力和成长潜力的公司。

主要观点

• 能源互联网模式拓展：能源互联网模式成功实现跨区域复制，分布式光伏和用电侧服务成为业绩新的爆发点，推荐林洋电子。
• 售电侧改革试点推进：售电侧改革试点格局逐步建立，政府角色趋于中立，市场化定价机制逐步完善，利好用电服务公司，推荐新联电子、智光电气。
• 核电产业机遇显现：“华龙一号”示范工程进入全面建设阶段，核电技术成熟并积极拓展海外市场，推荐应流股份。
• 风电行业前景向好：风电行业可能最快实现平价上网，低估值龙头金风科技值得关注。
• 新能源汽车产业链：重点关注电动汽车上下游机会，下游充电桩和运营，上游动力电池产能及BMS需求，推荐国轩高科、和顺电气，关注沧州明珠及大洋电机。
• 光伏产业成长性显著：中游高效产品替代带来成长机会，推荐隆基股份和亚玛顿。

关键信息

板块行情

• 本周板块整体呈震荡下行走势，光伏板块跌幅最大，达5.73%。
• 月初至今，风电板块涨幅领先，达2.43%，而光伏板块领跌，跌幅达4.75%。

行业新闻

• 售电侧改革试点启动，重庆和广东获批，市场化定价机制逐步完善，利好用电服务市场。
• “华龙一号”第二台机组计划于12月底开工，核电技术出口加快，推动行业增长。

公司新闻

• 林洋电子：与南方电网合作，拓展能源互联网业务，打造闭循环生态系统。
• 金风科技：前三季度业绩超预期，引入险资战略投资者，增强市场信心。
• 隆基股份：与中民新能签订100MW光伏组件销售合同，推进农光互补项目。
• 应流股份：作为核电铸件和中子吸收材料龙头，受益于核电出口政策。
• 新联电子：通过软硬件一体化搭建用电服务云平台，掌握用电数据入口。

产业数据

• 新能源汽车产量和销量环比增速保持高位，显示行业持续增长。
• 光伏产业链价格波动显著，多晶硅、硅片、电池片及组件价格走势反映市场供需变化。
• 风电设备装机容量稳步上升，利用小时数持续增长，显示行业稳定性。
• 核电装机容量稳步扩大，全球与中国市场均呈现增长趋势。

投资建议

• 电动汽车：关注上下游机会，推荐国轩高科、和顺电气，材料替代标的沧州明珠，建议关注大洋电机。
• 新能源：核电后处理市场爆发，推荐应流股份；光伏中游替代机会，推荐隆基股份、亚玛顿。
• 电力设备：售电侧改革推动用电服务市场发展，推荐新联电子、智光电气。
• 工业控制：受益于产业升级，推荐具备进口替代能力的汇川技术。

个股推荐

• 应流股份：买入评级，预计15-17年EPS分别为0.34、0.6、1.01元，对应PE分别为75.26、42.65、25.34倍。
• 新联电子：买入评级，预计15-17年EPS分别为0.67、0.83、0.98元，对应PE分别为36.82、29.91、25.43倍。
• 和顺电气：增持评级，预计15-17年EPS分别为0.22、0.54、0.86元，对应PE分别为113.32、46.17、28.99倍。

公司行为统计

• 解禁情况：未来三个月内多只股票面临解禁，包括沧州明珠、隆基股份、均胜电子等。
• 大宗交易：部分公司如奥特迅、欣泰电气、大洋电机等出现大宗交易，折价率不一。
• 股东增减持：多个公司出现股东增持行为，如金风科技、国轩高科、合康变频等，部分公司也有减持记录。
• 股权质押：部分公司如沧州明珠、浩宁达、森源电气等出现股权质押行为。
• 员工持股计划：部分公司如杰创智能启动员工持股计划，以提升员工持股比例。
• 诉讼情况：华锐风电和保变电气涉及多起诉讼，主要为民事纠纷，涉案金额较高。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

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