20210419-天风证券-华夏视听教育-01981.HK-水木源跨区域快速发展_南传新专业及中外合作项目获批_卡位艺教赛道优势逐步显现_2页_347kb

报告摘要

华夏视听教育是一家专注于传媒及艺术专业高等教育和影视制作业务的传媒教育集团。公司旗下拥有水木源画室等优质艺考品牌，并通过收购和合作拓展业务版图，强化在艺术教育领域的竞争力。近年来，公司在多个城市开设校区，形成跨区域布局，同时在高等教育领域新增多个专业项目，进一步巩固其在艺术高教赛道的领先地位。

水木源跨区域发展迅速：水木源画室在北京、杭州等地均设有校区，凭借其高品质教学和严格筛选的师资队伍，在中国美院等艺考中取得优异成绩，展现强大的跨区域发展能力。
杭州校区表现突出：2021年水木源杭州校区参加中国美院复试305人，获得319张合格证，人均1.05张，且三年拿证数量持续增长，体现出其在艺术教育领域的稳定性和高效率。
新增中外合作项目：南京传媒学院获批与英国提赛德大学合作举办广播电视编导专业本科项目，这是南传首个中外合作办学项目，预计2021年招收首批学生，每年120人。
舞蹈专业拓展：南京传媒学院舞蹈学院将于2021年招生，丰富江苏省舞蹈学科的教育层次，推动江南地区舞蹈特色高等教育发展。
资本与管理支持：随着水木源纳入华夏系统，公司有望在资本、管理等方面加速发展，未来可能在扩校区、发展高中学科培训特别是艺术高中等领域有所突破。
盈利预测与投资评级：公司预计2021-2022年调后净利分别为5亿、6.5亿人民币，EPS分别为0.30、0.39元人民币，PE分别为19倍、15倍。维持“买入”投资评级。

水木源画室：
- 总部位于北京，拥有优质师资和成熟的运营体系。
- 杭州校区在2021年中国美院复试中表现优异，拿证数量和比例持续增长。
- 实施“教管一体化”制度，确保教学质量与管理效率。
南京传媒学院：
- 新增广播电视编导专业中外合作本科项目，与提赛德大学合作。
- 项目纳入国家普通高等教育招生计划，标准学制为4年，采用跨国分段式教学。
- 舞蹈学院2021年开始招生，推动江苏省舞蹈学科发展。