20200913-太平洋-有色周观点_实体经济流动性改善_持续利好复苏品种_4页_619kb

有色周观点总结

核心内容

本周有色板块整体表现疲软，跑输大盘。上证综指周环比下跌2.83%，沪深300下跌3.00%，而有色板块（sw）下跌3.63%。在子行业表现中，仅钨板块上涨1.87%，其他多数子板块下跌，其中锂、非金属新材料、金属新材料跌幅较大，而铅锌、磁性材料、稀土跌幅较小。

推荐公司及评级方面，重点推荐复苏品种如铜、锂钴和5G新材料，同时维持对黄金的乐观看多。

主要观点

复苏品种：推荐铜、锂钴和5G新材料

• 市场背景：8月国内社融远超预期，实体经济流动性持续改善。社融新增3.58万亿元，高于预期2.66万亿元，M2增速提升至10.4%，M1增速从6.9%升至8.0%。
• 全球趋势：美国制造业活动扩张，新订单达到16年半以来的最高水平，显示全球两大经济体边际复苏。
• 铜：全球显性库存处于低位，国内即将进入金九银十消费旺季，铜价中枢有望持续抬升，推荐紫金矿业。
• 锂钴：锂辉石供应链亏损严重，成本支撑较强，新能源汽车产销回暖预期下，锂价触底迹象明显，推荐盛屯矿业、洛阳钼业、赣锋锂业。
• 5G新材料：受益于内循环政策，推荐博威合金。
• 轻量化材料：推荐云海金属。

避险品种：维持黄金的乐观看多

• 金价表现：本周金价反弹至1966美元，尽管短期有所调整，但整体未大幅回落，振幅缩窄，显示多空平衡。
• 长期逻辑：在实际利率和美元双框架下，维持对黄金的乐观看多，建议低位做多金价，择机增持黄金股。
• 推荐标的：银泰黄金、赤峰黄金、恒邦股份。

关键信息

• 复苏品种表现：铜、锂钴、5G新材料等顺周期品种表现较好。
• 避险品种表现：黄金价格反弹，避险情绪回升。
• 风险提示：美元大幅走强、需求复苏不及预期可能对市场造成影响。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

推荐配置思路

1. 增配复苏品种：

   • 铜：推荐紫金矿业。
   • 锂钴：推荐盛屯矿业、洛阳钼业、赣锋锂业。
   • 5G新材料：推荐博威合金。
   • 轻量化材料：推荐云海金属。

2. 坚守避险品种：

   • 黄金：推荐银泰黄金、赤峰黄金、恒邦股份。

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