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有色期权市场总结（2026/07/03）

核心内容概览

本报告汇总了五矿期货有限公司对多种有色期权品种（AD、AL、AO、CU、NI、PB、SN、ZN）的市场数据及策略建议，涵盖标的期货走势、期权因子分析及策略推荐。

主要观点与关键信息

1. AD（铝合金期权）

• 标的行情：
  • ad2609合约昨日收盘价为22415元，上涨10元（+0.04%），成交量10451万手，持仓量16894万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值0.1892上方，当前加权隐波率为18.40%。
  • 持仓量PCR为1.23，位于近一年54.69%水平。
  • 压力位23000，支撑位21000。
• 策略建议：
  • 方向性策略：无。
  • 波动性策略：买入宽跨式策略，如B_AD2609C23000，B_AD2609P22200，以获取隐波向实波回归的均值修复收益。

2. AL（铝期权）

• 标的行情：
  • al2608合约昨日收盘价为22400元，下跌85元（-0.37%），成交量201347万手，持仓量280842万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值0.1819上方，当前加权隐波率为17.30%。
  • 持仓量PCR为0.93，位于近一年93.88%水平。
  • 压力位24000，支撑位22000。
• 策略建议：
  • 方向性策略：轻仓构建熊市价差策略，如B_AL2608P22000，S_AL2608P21000。
  • 波动性策略：买入宽跨式策略，如B_AL2608C23000，B_AL2608P22000，以获取隐波向实波回归的均值回归收益。

3. AO（氧化铝期权）

• 标的行情：
  • ao2609合约昨日收盘价为2734元，下跌52元（-1.86%），成交量245198万手，持仓量304451万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值0.3305上方，当前加权隐波率为23.23%。
  • 持仓量PCR为0.42，位于近一年74.69%水平。
  • 压力位3000，支撑位2700。
• 策略建议：
  • 方向性策略：轻仓构建熊市价差策略，如B_AO2608P15600，S_AO2608P15000。
  • 波动性策略：卖出偏空宽跨式策略，如S_AO2608C16200，S_AO2608P15600，以获取时间价值收益。

4. CU（铜期权）

• 标的行情：
  • cu2608合约昨日收盘价为101950元，下跌500元（-0.48%），成交量88329万手，持仓量155464万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值0.2419上方，当前加权隐波率为23.05%。
  • 持仓量PCR为1.4，位于近一年99.18%水平。
  • 压力位106000，支撑位90000。
• 策略建议：
  • 方向性策略：无。
  • 波动性策略：卖出偏空宽跨式策略，如S_CU2608C106000，S_CU2608P98000，以获取时间价值收益。

5. NI（镍期权）

• 标的行情：
  • ni2609合约昨日收盘价为125190元，下跌1210元（-0.95%），成交量234065万手，持仓量214449万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值0.3239上方，当前加权隐波率为26.61%。
  • 持仓量PCR为0.67，位于近一年78.78%水平。
  • 压力位140000，支撑位120000。
• 策略建议：
  • 方向性策略：无。
  • 波动性策略：卖出偏空宽跨式策略，如S_NI2608C130000，S_NI2608P122000，以获取时间价值收益。

6. PB（铅期权）

• 标的行情：
  • pb2608合约昨日收盘价为15765元，下跌135元（-0.84%），成交量54847万手，持仓量94109万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值0.1816上方，当前加权隐波率为16.17%。
  • 持仓量PCR为1.14，位于近一年95.51%水平。
  • 压力位16200，支撑位16000。
• 策略建议：
  • 方向性策略：轻仓构建熊市价差策略，如B_PB2608P15600，S_PB2608P15000。
  • 波动性策略：卖出偏空宽跨式策略，如S_PB2608C16200，S_PB2608P15600，以获取时间价值收益。

7. SN（锡期权）

• 标的行情：
  • sn2608合约昨日收盘价为393260元，下跌910元（-0.23%），成交量261022万手，持仓量39663万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值0.4101上方，当前加权隐波率为42.22%。
  • 持仓量PCR为1.05，位于近一年86.53%水平。
  • 压力位450000，支撑位350000。
• 策略建议：
  • 方向性策略：轻仓构建熊市价差策略，如B_SN2608P380000，S_SN2608P350000。
  • 波动性策略：买入宽跨式策略，如B_SN2608C420000，B_SN2608P380000，以获取隐波向实波回归的均值回归收益。

8. ZN（锌期权）

• 标的行情：
  • zn2608合约昨日收盘价为24130元，下跌360元（-1.46%），成交量136322万手，持仓量93670万手。
• 期权因子：
  • 隐含波动率维持在年均值0.1768上方，当前加权隐波率为16.52%。
  • 持仓量PCR为1.31，位于近一年99.18%水平。
  • 压力位25000，支撑位24000。
• 策略建议：
  • 方向性策略：轻仓构建熊市价差策略，如B_ZN2608P24000，S_ZN2608P23000。
  • 波动性策略：买入宽跨式策略，如B_ZN2608C25000，B_ZN2608P23600，以获取隐波向实波回归的均值回归收益。

通用策略建议

• 方向性策略：多数品种建议轻仓构建熊市价差策略，以获取标的下跌的有限收益。
• 波动性策略：部分品种建议构建买入宽跨式策略，以获取隐波向实波回归的均值修复收益；其他品种建议构建卖出偏空宽跨式策略，以获取时间价值收益。
• 持仓管理：建议动态调整持仓delta以保持中性或中性偏空，根据市场波动率变化进行策略优化。

风险提示与免责声明

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