20230829-国联证券-千味央厨-001215.SZ-餐饮需求复苏_公司营收利润显著增长_3页_292kb

报告总结：千味央厨半年报分析

• 公司2023年上半年营收85.1亿元，同比增长3114%；净利润0.56亿元，同比增长2218%。其中，第二季度营收42.2亿元，同比增长4036%。
• 增长主要由直营客户复苏驱动，尤其是餐饮头部品牌快速回暖。上半年直营和经销收入同比增速分别为7101%和1012%，直营占比达45%。
• 产品方面，油炸类产品收入增长显著，公司聚焦大单品战略，如米糕、春卷等新品，推动多元化。
• 财务数据：第二季度毛利率22.51%，同比下降0.08个百分点；费用率上升，销售费用率因新设子公司增加。
• 未来预测：预计2023-2025年营收复合增长率38%，归母净利润增速强劲。2023年受味宝并表、产品上新影响，宴席业务有望恢复。
• 估值与评级：维持“买入”评级，目标价76元，基于45倍PE估值；风险包括行业竞争和原材料波动。