20210620-浙商证券-银行Ⅱ行业简评存款新政落地_存款利率下调_银行实体共赢_3页_617kb

银行Ⅱ行业总结

核心内容

2021年6月20日发布的报告分析了银行存款利率上限下调政策对行业的影响。该政策标志着利率市场化改革的进一步推进，同时也有助于降低银行的负债成本，缓解息差压力，推动金融系统向实体经济让利。

主要观点

• 存款新政落地：自2021年6月1日起，存款利率定价方式由“基准利率×倍数”改为“基准利率+基点”，并调整了存款利率上限。活期存款加点上限为10bp（四大行）和20bp（其他银行），3M以上定期存款加点上限为50bp和75bp。
• 政策导向明确：该政策符合监管推动利率市场化、引导存款利率下降的方向，旨在减轻银行负债成本压力，释放贷款利率下行空间，从而降低实体经济融资成本。
• 银行受益明显：新政有助于缓解中小银行揽储压力，降低存款成本，从而改善银行息差。具体而言，中小银行存款成本有望下降约9bp，带动息差提升6bp；四大行存款成本有望下降约12bp，带动息差提升9bp。
• 行业评级看好：报告对银行Ⅱ行业给予“看好”评级，认为该政策有助于行业长期发展，并重点推荐平安银行、南京银行、浦发银行、邮储银行和兴业银行等个股。

关键信息

存款利率上限变化

存款成本变化对息差的影响

• 中小银行：存款成本有望下降约9bp，带动息差提升6bp。
• 四大行：存款成本有望下降约12bp，带动息差提升9bp。
• 中长期限存款：一年期以上存款成本下降幅度较大，尤其对中长期存款占比较高的银行（如城农商行和股份行）更为有利。

政策配套效应

• 现金类理财新规：与存款新政形成配套，预计现金理财收益率将下行，避免存款利率下降后资金流向现金类理财，从而稳定银行负债结构。

风险提示

• 宏观经济失速：若经济增速放缓，可能影响银行资产质量。
• 不良贷款大幅暴露：经济下行压力可能导致不良贷款增加，影响银行盈利。

投资建议

• 行业评级：看好
• 个股推荐：平安银行、南京银行、浦发银行、邮储银行、兴业银行

联系方式

• 分析师：梁凤洁 / 邱冠华
• 电话：02180108037
• 邮箱：liangfengjie@stocke.com.cn

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