20150412-浙商证券-A股市场产业链2015年4月第2周周报_加仓蓝筹板块_静待市场风格切换_17页_1mb

A股市场产业链2015年4月第2周周报总结

核心内容概述

本报告发布于2015年4月12日，主要分析了A股市场在2015年4月第2周的行业表现、产业链走势及投资建议。报告指出，随着上证50股指期货和中证500股指期货的推出，以及沪深300股指期货持仓限额的提升，市场风格可能向蓝筹板块切换。同时，二季度基建投资有望加速，为A股市场带来新的增长动力。

主要观点

• 市场风格切换：上证50股指期货的推出和沪深300股指期货持仓限额的上调，将提升做多蓝筹板块的意愿。同时，中证500股指期货的做空策略可能因创业板和中小板估值偏高而兴起，推动市场风格向蓝筹转移。
• 宏观经济与货币政策：管理层释放出二季度加大投资力度的信号，结合宽松货币政策环境，预计二季度宏观经济将有所企稳，A股市场估值修复行情有望延续。
• 行业表现：上周表现较好的行业包括房地产、银行和非银金融，主题投资中智慧医疗、粤港澳自贸区和食品安全表现突出。
• 产业链走势：固定资产投资产业链整体低迷，但二季度有望因政策推动而加码。上游行业如煤炭、有色和农产品价格波动明显，中游行业如钢铁、建材和化工表现分化，下游行业如房地产、汽车、家电和航空则面临一定的压力。

关键信息

一、投资要点

1. 股指期货影响：

   • 上证50股指期货和中证500股指期货将推出，推动市场风格切换。
   • 沪深300股指期货持仓限额由1200手提升至5000手，有利于蓝筹板块。
   • 蓝筹板块估值相对较低（上证50：13倍PE；沪深300：15.9倍PE），具备估值修复空间。
   • 创业板和中小板估值偏高（创业板：104倍PE；中小板：64.1倍PE），套保策略可能推动做空中证500。

2. 固定资产投资产业链：

   • 一季度投资对经济贡献有限，PPI连续37个月负值。
   • 政策支持下，二季度基建投资有望加速，以铁路和水利为主。
   • 货币供应增速预计略高于预期，配合投资拉动经济。

二、行业指数表现

三、产业链数据综述

上游行业

• 原油：WTI原油价格上涨1.65美元至50.79美元/桶，API库存增加122万桶至45632万桶。
• 煤炭：动力煤价格下跌5元至485元/吨，秦皇岛港库存减少13万吨至777万吨。
• 有色：铜价上涨80元至43530元/吨，铝价下跌160元至13225元/吨，铅价上涨460元至13000元/吨，锌价上涨140元至16165元/吨。
• 铁矿石：价格上涨0.4美元至47.5美元/吨，30港口库存增加21万吨至9396万吨。
• 农产品：豆粕、小麦价格下跌，大豆、玉米价格小幅上涨，棉花价格持平。

中游行业

• 电力：2月发电量同比减少7.6%，火电发电量同比减少11.9%。
• 钢铁：螺纹钢价格下跌90元至2210元/吨，库存减少3.9万吨至706.2万吨。
• 建材：水泥价格下跌1.1元至301.6元/吨，玻璃价格下跌0.15元至55.56元/重量箱。
• 化工：LLDPE价格上涨5.97%，PVC价格上涨12.22%，天胶反弹4.1%，其他化工产品价格相对稳定。
• 工程机械：1-2月挖掘机、推土机、装载机和起重机销量同比大幅下降。
• 造纸：铜版纸价格持平，瓦楞纸价格上涨3元至2873元/吨，废纸价格上涨2美元至197美元/吨，纸浆价格持平。
• 电子：台湾电子行业指数下跌0.6%，费城半导体指数上涨2.88%。
• 运价：BDI指数下跌1.36%，CCFI指数下跌2.59%，SCFI指数上涨3.79%。

下游行业

• 房地产：30城市商品房成交面积环比下降35.1%，一线、二线、三线城市分别下降36.5%、29.6%、43.6%。
• 汽车：3月轿车销量同比减少1.4%，2月重卡销量同比减少51.7%。
• 家电：2月空调销量同比减少11.6%，冰箱销量同比减少5.9%。
• 航空：2月民航客运量同比增长12.4%，1月航空客运市场指数同比持平。
• 轻纺品：义乌中国小商品指数上涨0.13%，柯桥纺织价格指数下跌0.4%。
• 食用品：农产品批发价格指数上涨1.43%，猪粮比价上升0.03倍至5.09倍。

投资建议

• 加仓蓝筹板块：建议投资者关注蓝筹板块，静待市场风格切换。
• 关注政策驱动：二季度基建投资有望加速，关注铁路和水利等政策支持领域。
• 关注估值修复：蓝筹板块估值相对较低，具备估值修复潜力。

风险提示

• 投资决策需结合个人持仓结构及其他因素。
• 不同机构采用不同的评级标准，本报告为相对评级。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者应独立评估报告内容，自行判断投资策略。