20221026-国联证券-精锻科技-300258.SZ-Q3业绩显著好转_国内外业务双线发力_3页_324kb

报告摘要

精锻科技在2022年第三季度实现了显著的业绩增长，营业收入和归母净利润均大幅上升。公司同时在国内外市场发力，尤其在新能源汽车配套领域表现突出，未来增长动能充足。

业绩表现强劲：2022年第三季度，公司实现营业收入5.07亿元，同比增长50.82%；归母净利润0.67亿元，同比增长117.65%。前三季度累计营收12.69亿元，同比增长23.98%；归母净利润1.74亿元，同比增长30.85%。
国内外业务齐头并进：国内业务同比增长58.66%，占收入比重68.17%；海外业务同比增长37.93%，占收入比重31.83%。公司持续受益于国内乘用车产销增长及海外市场的扩张。
新能源业务增长显著：新能源配套产品销售额占比提升至19.41%，较2021年增长8.49个百分点。主要客户包括比亚迪、吉利及众多新势力品牌，显示出公司在新能源领域的竞争力和市场认可度。
新产线释放产能：公司已投产多条全自动差速器总成装配线和壳体自动化加工线，预计Q4电机轴设备将投入生产，2023年宁波电控电磁阀项目也将进入批产阶段，为公司业绩带来新增长点。
定点项目充足：公司获得多个国内外新项目的定点，涵盖差速器齿轮、新能源汽车电机轴、差速器总成等，显示出公司在行业中的技术实力和市场拓展能力。

年份	营收（亿元）	同比增长率	归母净利润（亿元）	同比增长率	EPS（元/股）	PE（倍）
2022E	18.70	31.37%	2.41	40.56%	0.50	25.3
2023E	24.03	28.49%	3.31	37.07%	0.69	18.5
2024E	28.86	20.12%	4.22	27.50%	0.88	14.5

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
毛利率	31.48%	29.26%	29.45%	30.28%	31.02%
净利率	12.93%	12.08%	12.93%	13.79%	14.64%
ROE	5.17%	5.47%	7.28%	9.31%	10.93%
ROIC	7.47%	6.79%	8.34%	11.16%	14.99%
资产负债率	28.79%	33.08%	22.06%	21.74%	22.18%