20240129-中诚信国际-中国地方AMC行业展望_2024年1月_14页_932kb

中国地方AMC行业2024年展望总结

行业背景与机遇

当前中国经济环境下，地方资产管理公司（AMC）面临国内不良资产多点分散、区域风险分布不均的局面，这为行业提供了广阔的业务空间。2023年以来，地方AMC通过业务拓展资产规模持续上升，但出包质量下降、市场竞争加剧导致收购与处置压力上升。预计2024年不良债券规模继续增长，行业经营将趋于稳健。

政策环境

监管政策继续引导地方AMC参与各类风险化解工作，如金融不良资产处置、房地产纾困和上市公司破产重整等。地方AMC在区域经济金融体系中的角色愈发重要，监管框架正逐步重塑，未来更多细化政策可能落地，加强行业规范。

融资情况

地方AMC作为资金密集型行业，债券市场是其重要的融资渠道。2023年，由于到期债券规模增加，净融资额回落，融资成本呈现区域分化，沿海地区成本较低，中西部地区较高。预计2024年，依托地方政府支持，融资渠道保持畅通，但融资成本分化凸显区域差异。

经营表现

地方AMC业务受益于需求增长，资产规模总体呈上升趋势。头部公司盈利能力稳定，尾部公司表现较弱，行业分化显著。2023年盈利能力与资本回报率提升，处置方式创新是应对挑战的关键。地方AMC利用区域资源和国有背景优势，在不良资产收购和处置中保持竞争力。

财务状况

行业整体杠杆水平较高，债务结构以长期债务为主。多数地方AMC流动性储备合理，能有效应对市场波动。预计2024年财务杠杆维持高位，但政府支持将支撑信用稳定。

行业展望

展望未来12-18个月，中国地方AMC行业信用水平表现稳健。政府强有力的支持是行业稳定经营的核心支撑，地方AMC需提升精细化经营能力和创新处置手段来应对挑战。整体行业展望稳定。