20181029-国开证券-文化传媒行业周报_三季报披露季_关注行业超跌龙头表现_9页_1mb

报告摘要

2018年10月29日发布的文化传媒行业周报指出，三季报披露季临近，传媒板块在市场情绪修复的背景下出现反弹，整体估值具备修复空间。同时，政策利好为行业注入信心，特别是支持民企政策和公司法修订带来的股份回购制度完善，有助于缓解资金压力，提升市场流动性。

板块走势：申万传媒板块上周上涨1.89%，优于沪深300指数0.66个百分点，在28个一级行业中排名第18。板块整体TTM市盈率为29.2倍，处于历史低位。
子板块表现：文化传媒、互联网传媒及营销服务子板块以调整为主，分别下跌0.76%、2.12%和6.4%；三级子板块中，除营销服务下跌2.08%外，其他均上涨，其中平面媒体大涨5.08%，有线电视网络和互联网信息服务分别上涨4.22%和3.23%。
个股表现：151只个股中，131只上涨，涨幅前三为乐视网（26.25%）、读者传媒（26.2%）和南华生物（18.64%）；跌幅前三为思美传媒（-16.35%）、盛讯达（-13.82%）和美盛文化（-8.53%）。
投资建议：建议关注具有中长期配置价值的行业龙头公司，包括光线传媒、慈文传媒和完美世界。同时，推荐资金面充沛、业绩增速改善明显的中文传媒，以及收入利润增长明显、付费用户保障业绩持续性的芒果超媒。
政策利好：公司法修订为股份回购提供了更完善的制度支持，有利于提升传媒板块的估值和市场流动性。

股票代码	公司简称	收盘价（元）	2017A EPS（元/股）	2018E EPS（元/股）	2019E EPS（元/股）	2017A PE（倍）	2018E PE（倍）	2019E PE（倍）
300251.SZ	光线传媒	6.86	0.28	0.9	0.39	37.61	7.62	17.59
000681.SZ	视觉中国	22.57	0.42	0.55	0.72	46.97	41.04	31.35
300413.SZ	芒果超媒	31.43	0.18	1.03	1.34	165.02	30.51	23.46
002343.SZ	慈文传媒	10.55	1.2	1.13	1.37	29.58	9.34	7.70
002027.SZ	分众传媒	6.88	0.49	0.46	0.54	28.68	14.96	12.74
002624.SZ	完美世界	23.25	1.14	1.4	1.72	29.23	16.61	13.52
603103.SH	横店影视	19.52	0.73	0.94	1.16	39.09	20.77	16.83
600373.SH	中文传媒	10	1.05	1.21	1.41	16.07	8.26	7.09

中国手游市场回暖：2018年Q3中国移动游戏市场收入达356.1亿元，同比增长16.6%，环比增长9.7%，表明市场正在复苏。动漫IP改编游戏成为增长动力，占新游总收入近四成。
公司法修订支持回购：《公司法》修订通过，允许上市公司为维护公司价值及股东权益进行股份回购，为传媒板块提供政策支持。

行业投资评级：
- 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10% ~ 10%之间；
- 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。
短期股票投资评级：
- 强烈推荐：未来六个月内，相对沪深300指数涨幅20%以上；
- 推荐：未来六个月内，相对沪深300指数涨幅介于10% ~ 20%之间；
- 中性：未来六个月内，相对沪深300指数涨幅介于-10% ~ 10%之间；
- 回避：未来六个月内，相对沪深300指数跌幅10%以上。
长期股票投资评级：
- A：未来三年内，相对于沪深300指数涨幅在20%以上；
- B：未来三年内，相对于沪深300指数涨跌幅在20%以内；
- C：未来三年内，相对于沪深300指数跌幅在20%以上。