20181120-首创证券-文化传媒行业周报_民办幼儿园上市被禁_学前教育行业受震动_12页_935kb

传媒行业周报总结（2018.11.12-2018.11.18）

核心内容

本周传媒行业表现强劲，指数全周上涨 $10.91%$，创2015年10月以来最大周涨幅，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，位列28个申万一级行业中的第2位。此轮反弹主要由创投概念股、低价股、垃圾股以及前期超跌品种带动，而龙头股表现相对稳定。短期内需警惕回调风险，建议关注龙头股的补涨机会。

主要观点

• 传媒板块表现：传媒板块整体呈现修复行情，市场热度有所提升。
• 细分板块表现：有线电视指数领涨，涨幅达 $13.34%$；平面媒体指数涨幅 $11.41%$；移互指数上涨 $11.10%$；营销传播指数上涨 $10.80%$；互联网信息服务指数上涨 $10.64%$；影视动漫板块涨幅最小，为 $9.46%$。
• 政策影响：民办幼儿园上市被禁，学前教育行业受到震动。新政限制了营利性幼儿园通过资本运作上市，对相关公司如红黄蓝、威创股份等产生负面影响。
• 行业趋势：传媒行业整体具备配置价值，未来增长点可能出现在电视剧/网剧、网络游戏、广告营销等领域。

关键信息

1. 民办幼儿园上市被禁

• 《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》发布，明确禁止民办幼儿园单独或作为一部分资产打包上市。
• 美股红黄蓝当日跌幅达 $52.97%$，市值蒸发过半；威创股份次日跌停。
• 此次新政影响尚未上市的民办幼儿园及已上市公司的幼儿园资产，可能需进行剥离处理。

2. 公司重要公告

• 博瑞传播：转让14家子公司股权，交易价格合计32251.21万元，旨在优化资产结构。
• 中广天择：与多家公司共同发起设立3亿元的文化传媒产业私募基金，以推动视频内容制作业务发展。

3. 行业新闻

• 网易云音乐：完成6亿美元融资，百度为战略投资方。
• 腾讯Q3财报：营收达805.95亿元，同比增长 $24%$；游戏业务营收同比下降 $4%$，但手游表现良好。
• 今日头条：将上线小程序，首批包括头条小店、猫眼电影等，未来还将扩展更多应用。

4. 行业数据

• 电视剧一周播放量TOP5：

  • 创业时代（9.0亿，华策影视）
  • 凉生，我们可不可以不忧伤（5.5亿，慈文传媒）
  • 创业时代（5.2亿，华策影视）
  • 香蜜沉沉烬如霜（4.4千万，完美世界、幸福蓝海等）
  • 斗破苍穹（4.3千万，万达影视传媒、新丽电视文化投资有限公司）

• 网剧一周播放量TOP5：

  • 将夜（6.3亿，金色传媒、猫片等）
  • 双世宠妃2（5.7亿，企鹅影视）
  • 盛唐幻夜（4.5亿，华策集团）
  • 原来你还在这里（1.4亿，上海儒意影视等）
  • 如懿传（8.7千万，新丽电视文化投资有限公司）

• 电影票房数据：

  • 全国单周票房109292万，环比增长 $3%$。
  • 票房冠军为《毒液：致命守护者》，周票房65420万，占比 $60%$。

5. 推荐标的

• 电视剧/网剧行业：

  • 推荐标的：华策影视、慈文传媒
  • 投资价值指标：精品内容的持续生产能力、网剧制作生态中的适应力、稳定的现金流

• 网络游戏行业：

  • 推荐标的：昆仑万维、三七互娱
  • 行业趋势：大型游企统治力增强，中小游企需创新和拓展发行渠道

• 广告营销行业：

  • 推荐标的：分众传媒、思美传媒
  • 行业趋势：消费复苏推动广告市场增长，新兴营销业态具备发展潜力

长期投资逻辑

• 传媒行业作为国民消费升级的重要受益方，整体成长性有所保障。
• 当前估值处于底部，向下空间有限，具备配置价值。
• 电视剧/网剧、网络游戏、广告营销等子行业正在经历环境变迁，竞争格局可能发生逆转。
• 投资应聚焦绩优个股，警惕前期并购重组带来的减值风险。

分析师简介

• 李甜露，传媒行业分析师，中国人民大学新闻与传播专业硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有3年证券业从业经历。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与沪深300指数涨跌幅进行比较。
• 股票评级分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级分为看好、中性、看淡。