20181101-渤海证券-文化传媒行业周报_三季报披露接近尾声_继续关注低估值优质白马_13页_833kb

文化传媒行业周报总结

核心内容

本周文化传媒行业整体表现有所活跃，行业指数上涨0.05%，跑赢沪深300指数1.13个百分点，位列中信29个一级行业中游。部分子行业表现突出，其中平面媒体上涨4.43%，影视动漫上涨1.36%，体育健身上涨4.35%。但营销服务板块下跌8.20%，表现相对较弱。

主要观点

• 行业轮动迹象明显：三季报披露接近尾声，行业轮动迹象初步显现，建议关注业绩成长性良好、估值具有安全边际、机构仓位相对较低的优质白马股。
• 重点推荐个股：光线传媒、中南传媒、华策影视、芒果超媒被推荐为增持标的。
• 板块建议：重点关注业绩确定性强、市场认可度高的出版和付费领域，同时可关注行业景气度阶段性改善的游戏领域。
• 投资评级：维持文化传媒行业“中性”的投资评级。

关键信息

行业动态&公司新闻

1. FilmStruck关闭：在线点播电影网站FilmStruck宣布将于11月29日关闭，主要因资源向大众化内容倾斜。
2. 视频点播广告增长：全球视频点播广告支出增速超过传统媒体，中国在该领域处于领先地位，预计2018年投入80亿美元。
3. 万达出售传奇影业股权：万达计划出售传奇影业部分股权及全部体育资产，以优化资源配置。
4. 《齐天小太子》立项：中美日合拍《西游记》改编动画电影《齐天小太子》正式立项，由博纳影业与日本东映动画合作。
5. 黑龙江冰雪教育政策：黑龙江将冰雪运动纳入中考，并计划到2020年建成500所冰雪特色学校。

上市公司重要公告

• 分众传媒：2018年前三季度营收108.77亿元，同比增长24.59%；归母净利润48.1亿元，同比上升22.81%。第三季度营收和净利润均同比增长，主要得益于品牌广告主投放量增加。
• 三七互娱：前三季度营收55.35亿元，同比增长23.98%；归母净利润12.18亿元，同比增长0.58%。第三季度营收同比下降，但投资收益有所提升。
• 幸福蓝海：前三季度营收13.65亿元，同比增长25.52%；归母净利润1.04亿元，同比增长50.63%。第三季度净利润增长显著，受益于电影票房增长和经营优化。
• 视觉中国：前三季度营收7.01亿元，同比增长20.97%；归母净利润2.2亿元，同比增长35.31%。第三季度净利润增长，主要由于核心业务稳步增长。
• 其他公司：如长城影视、骅威文化、慈文传媒、力盛赛车、万达电影、巨人网络、腾信股份、华闻传媒、博瑞传播、北京文化等公司也发布了三季度业绩报告，部分公司业绩增长显著，但也有公司出现亏损或业绩下滑。

本周市场表现回顾

• 行业整体表现：近五个交易日，文化传媒行业上涨0.05%，跑赢沪深300指数1.13个百分点。
• 子行业表现：影视动漫、平面媒体、有线运营、网络服务、体育健身等子行业上涨，营销服务下跌。
• 个股表现：中文传媒、凤凰传媒、上海电影领涨；分众传媒、ST中南、平治信息领跌。

风险提示

• 宏观经济低迷：可能对行业整体表现产生负面影响。
• 政策变化：行业重大政策调整可能带来不确定性。
• 国企改革进展不达预期：可能影响部分企业的盈利能力与市场表现。

投资建议

• 配置策略：建议对业绩成长性良好、估值安全、机构仓位较低的优质白马股进行部分配置。
• 关注领域：重点推荐出版和付费领域，同时可关注游戏领域景气度阶段性改善的机遇。
• 推荐个股：光线传媒（300251）、中南传媒（601098）、华策影视（300133）、芒果超媒（300413）。

投资评级说明

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