20240920-大越期货-沪镍_不锈钢早报_13页_1mb

沪镍&不锈钢早报总结

一、沪镍（代码：839979）

1. 基本面：外盘震荡运行，沪镍现货供应充裕。进口窗口关闭，进口货源持续消化。产业链上游矿与镍铁价格回落，成本线可能下移。消息方面，有减少镍出口的预期。现阶段国内供应仍过剩，对价格形成压力。

2. 基差：现货125100元/吨，基差（125100 - 期货主力价）约为-820，偏空，显示期货升水。

3. 库存：LME镍库存123924吨，小增；上期所镍仓单21024吨，小幅增加，库存面偏空。

4. 盘面：沪镍主力合约收盘价位于20日均线以下，且均线向下运行，显示短期承压。

5. 持仓：主力持仓净多头，且多头仓位增加，市场预期偏多。

6. 结论：建议沪镍2410合约利用短期反弹机会进行日内短线交易，中长期走势仍取决于供需变化及宏观情绪。

二、不锈钢

1. 基本面：不锈钢现货价格多数稳定，镍矿价格坚挺，红土镍矿CIF价格稳定；镍铁价格下降，不锈钢生产成本或下降。库存环比下降属利好。

2. 基差：不锈钢现货价格约14150元/kg，基差6750，显示期货升水，偏多。

3. 库存：无锡及佛山地区不锈钢库存明显下降（全国库存环比净减），有利多支撑。

4. 盘面：不锈钢主力合约收于20日均线以下，短期走势偏弱。

5. 主要利多因素：

   • 镍矿价格支撑良好，印尼需求强劲，青山复工缓慢未完全消退影响。
   • 新能源产业链销售数据回暖，7月数据表现良好。
   • 普京可能减少镍出口，供应端边际收紧。
   • 不锈钢库存快速下降，短期供需矛盾缓和。

6. 结论：建议不锈钢2411合约暂观望为主，或进行日内短线交易，等待更多方向性信号。

三、综合影响因素

• 不锈钢现货价格稳定，整体市场观望情绪浓重。
• 产量恢复与库存下降形成对冲，中长期供需或有改善空间，但短期缺乏方向性突破信号。
• 不锈钢行业中电积镍供应增量是压力，但印尼镍资源补充仍需时间。
• 电积镍产量提升及库存回升是利空因素，但新能源汽车产业链数据回暖提供一定支撑。
• 国内外政策变化（进口政策、出口政策）将影响供需平衡，需密切关注政策发酵。

四、核心观点总结

1. 沪镍多空交织：现价关键支撑与阻力不明显。库存面中性略偏空，成本下移略偏多，短期建议轻仓顺势操作。
2. 不锈钢库存改善是近期利好，但整体供应过剩格局未改，短期呈现震荡偏弱格局。需关注基差变化及库存变化情况。