20240131-财信证券-微导纳米-688147.SH-业绩与盈利能力双高_半导体及光伏订单快速增长_4页_922kb

报告摘要：微导纳米业绩快报分析

核心事件

财信证券发布研究报告，首次对微导纳米进行研究，给予“增持”评级。公司发布2023年业绩预告，预计全年营业收入1650亿元，同比增长14105%；净利润280亿元，同比增长41708%；Q4单季度归母净利润同比增长11763%，环比增长4442%，业绩高速增长。

业务亮点

1. 订单获取能力
   2023年新增订单金额647亿元，同比增长196%，其中半导体新增订单同比+229%，光伏新增订单同比+192%。

2. 产品技术优势

   • 光伏设备：提供ALD、PECVD、PEALD、扩散退火及TOPCon整线解决方案，产品覆盖XBC、钙钛矿电池等技术领域，已被爱旭、隆基等头部客户采用。
   • 半导体设备：基于ALD技术推出CVD设备，已进入多家知名客户产线，覆盖逻辑、存储、第三代半导体等领域。

技术分析

ALD技术优势

ALD技术具有薄膜精度高、均匀性好、台阶覆盖率高等优势，适用于45nm以下节点及3D结构先进工艺。未来3年全球半导体ALD设备市场复合增速预计达263%，显著高于行业平均水平。

财务预测

• 2023-2025年业绩预测：归母净利润分别为280亿、517亿、720亿元，对应估值PE分别为5115倍、2772倍、1991倍。

投资建议

首次给予“增持”评级，认为公司为ALD技术龙头企业，光伏、半导体市场前景广阔，未来增长潜力被报告显著看好。

风险提示

1. 新产品研发推广不及预期；
2. 半导体行业竞争加剧；
3. 光伏下游需求不确定性。