20241029-浙商证券-深桑达A-000032.SZ-深桑达2024年三季报点评_营收保持高增_费用持续把控_4页_418kb

深桑达A (000032) 2024年三季报业绩总结

整体业绩

根据2024年10月29日发布的季报数据，截至2024年第三季度末，公司三季度实现营业收入1517.2亿元，同比增长269.4%，前三季度累计营收达4842.2亿元，同比增长252.1%。然而，归母净利润为-127亿元，扣非归母净利润为-341亿元，显示公司目前仍处于经营调整期。Q3单季归母净利润为-8.9亿元，扣非归母净利润为-252亿元。

关键财务指标

毛利率与现金流

2024年前三季度公司整体毛利率为0.91%，同比下降16.5个百分点；Q3单季度毛利率为0.82%，同比下降28.2个百分点。虽然在费用上有所优化，公司在现金流管理方面亦显现出波动，前三季度经营现金流净额为-236.3亿元，Q3单季度净现金流出47.8亿元，现金流情况压力略有加大。

费用率控制

公司持续执行费用优化策略，2024年前三季度的销售费用率同比下降0.27个百分点，管理费用率同比下降0.50个百分点，但研发费用率仅微幅下降0.05个百分点。三季度各项费用率较往年有所调降，体现出精细化管理的意图。

盈利能力展望

尽管短期内亏损较为明显，但分析师团队预计公司在2024-2026年间将保持强劲增长态势，预计营业收入分别为6300.2亿元、7127.6亿元、8152.4亿元，复合增速稳定。利润端预计将由负转正，到2026年实现净利润637亿元，2024年归母净利润预计为400亿元，同比增速达212.1%。同时，预计PE估值将逐步下降，未来三年维持“增持”评级。

风险提示

短期内需关注宏观经济波动对公司业务进度的影响，以及政策落地进度是否符合预期。但从中长期角度，公司作为数据创新类业务的龙头企业，有望通过“云数+AI”全产业链布局迎来新一轮成长周期。