有色金属行业：俄铝事件致伦铝疯狂上行，黄金多空双方对垒-20180422-东北证券-23页-1mb

有色金属行业分析报告总结

核心内容

铝市场

• 俄铝事件引发全球铝价上涨，伦铝最高达2559美元，涨幅超6%，创近六年半新高，收于2548美元。
• 美国对俄铝的制裁扰乱了全球铝供应链，导致供需缺口扩大，短期铝价上涨。
• 氧化铝价格上涨，电解铝成本上升，带动沪铝上涨，收于15285元/吨。
• 国内铝市场受外盘带动，但市场价格过高，下游企业按需采购。
• 期货带动现货市场，持货商出货积极，中间商接货一般。
• 预计期铝短期强势，长期价格将回归合理范围。
• 推荐关注：中国铝业、云铝股份。

铜市场

• 本周铜价小幅上涨，伦铜收于6985美元/吨，周涨幅1.93%。
• 废铜供给减少，拆解厂停工常态，冶炼厂收缩散单供应。
• 废铜进口审批量同比下降84%，废铜价格受此影响。
• 铜矿增量主要来自南方铜业的Toquepala项目，2018年目标产量同比上调16.9%。
• 铜市场消费逐步回暖，但需关注全球主要铜矿产量、新增铜矿、库存变化及政策动向。
• 推荐关注：紫金矿业、江西铜业。

黄金市场

• 多空双方对垒，COMEX黄金收于1337.6美元/盎司，周跌幅0.81%。
• 美元指数上涨0.59%，美联储加息预期支撑空头。
• 地缘政治紧张和美国政局不稳支撑多头。
• 中美贸易战可能进一步影响黄金走势，但目前仍对其形成支撑。
• 推荐关注：西部黄金、山东黄金。

钛市场

• 钛相关产品价格预计维稳或走弱。
• 钛精矿、钛渣、海绵钛价格保持不变。
• 钛白粉市场需求疲软，部分厂家库存增加，价格松动。
• 环保核查影响较大，建议关注宝钛股份和西部材料。

稀土市场

• 本周国内稀土市场持续走低，供给增加，但下游订单少，成交一般。
• 若持续下跌，稀土分离厂可能减产，支撑价格。
• 政策预期不到位，环保核查是主要影响因素。
• 需求方面，稀土永磁行业增长稳定，无替代品，预计未来保持10%-20%增长。
• 推荐关注：北方稀土、盛和资源、中科三环。

钴市场

• 国内进口钴金属量下跌，钴价高位维稳。
• 电解钴报价68-69万元/吨，四氧化三钴报价50-50.8万元/吨。
• 钴原料进口集中度高，2月钴矿进口Top5企业占总量88%。
• 钴价短期高位维稳，中长期走势需关注新能源汽车市场需求。
• 推荐关注：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

锂市场

• 锂价维持高位，金属锂市场报价92-98万元/吨。
• 电池级碳酸锂和氢氧化锂价格保持稳定，但市场呈现回调趋势。
• 新能源汽车产销增长强劲，体现市场化需求趋势。
• 推荐关注：江西赣锋锂业。

主要观点

• 俄铝事件对全球铝价造成显著影响，短期推动铝价上涨，但长期价格预计回归合理。
• 黄金市场多空对垒严重，中美贸易战发展将影响黄金走势。
• 铜市场消费逐步回暖，但废铜短缺问题依然存在，需关注政策和产量变化。
• 稀土市场短期走低，但长期增长稳定，政策和环保核查是关键因素。
• 钴市场高位维稳，新能源汽车需求支撑其价格。
• 锂市场保持高位，受新能源汽车需求影响较大。

关键信息

• 俄铝制裁导致全球铝供应链受扰，推动铝价疯涨。
• 中美贸易战可能进一步影响贵金属市场走势。
• 废铜进口量同比下降84%，影响铜价。
• 钛白粉市场开工不足，部分厂家降价，市场走弱。
• 稀土收储可能性存在，未来增长稳定。
• 钴原料进口集中度高，国内钴价高位维稳。
• 锂市场受新能源汽车需求支撑，价格保持高位。

推荐组合

• 锡业股份、紫金矿业、北方稀土
• 宝钛股份（军工钛材料）、中科三环（新能源汽车用稀土磁材）

股市回顾

• 本周有色板块跑输大盘，申万有色板块跌幅3.04%。
• 华锋股份领涨，涨幅达40.75%。
• *ST华泽跌幅最大，达-22.69%。
• 板块估值方面，市盈率和市净率均有所下降。

行业数据

• 成分股数量：124只
• 总市值：18975亿元
• 流通市值：13848亿元
• 市盈率：33.34倍
• 市净率：2.49倍
• 成分股总营收：14008亿元
• 成分股总净利润：415亿元
• 资产负债率：55.32%

未来关注点

• 俄铝后续减产对市场的影响。
• 中美贸易战对黄金市场的指引。
• 铜矿产量和进口政策变化。
• 稀土打黑、收储及行业供给指标变化。
• 钴资源需求和新能源汽车市场发展。
• 锂市场供需变化及新能源汽车政策导向。