20180422-华创证券-有色金属行业周报_俄铝受制裁叠加巴西减产氧化铝有望走出独立行情_17页_1mb

报告摘要

本周有色金属行业受多重因素影响，出现价格波动和市场变化。主要涉及氧化铝和铝价的上涨，以及俄铝受制裁带来的市场影响。同时，宏观经济和行业动态也对市场产生一定影响。

价格走势：上周氧化铝价格大幅上涨，巴西现货以800美元/吨签单3万吨，澳洲FOB价格快速上行至710美元/吨，较4月初涨幅达60%。国内氧化铝价格积极跟涨，签单价已上涨至3000元/吨附近。
上涨原因：
- 巴西海德鲁因环保问题关停3条生产线，短期内难以复产，影响全球供应。
- 俄铝受美国制裁影响，其海外氧化铝企业生产运营及运输受限，导致市场紧张。
市场反应：中国作为氧化铝净进口国，内外价差扩大时，国内企业或选择出口，山东已有出口订单，价格预期在3500元/吨附近。
行业集中度：氧化铝市场集中度高，价格弹性大，有望走出独立行情。
标的推荐：推荐中国铝业（601600.SH），其拥有1686万吨氧化铝产能，2017年产量为1437万吨，销售700万吨。

LME期铝：自4月6日起，LME期铝价格涨幅高达24%，国内SHEF期货价格也积极跟涨，涨幅为6%。
影响因素：
- 美国财政部发布制裁消息后，多方机构表示交易或受不可抗力影响。
- LME宣布自4月17日起，任何俄铝品牌的原铝不得作为注册仓单所列金属。
- 北欧电力交易所暂停俄铝旗下Kubal铝业公司交易，该厂是俄铝在俄罗斯之外唯一的原铝生产厂。
市场反应：长江有色市场A00铝现货价格环比上涨554元/吨，库存上升，市场供应紧张。

俄铝：因制裁，其工厂囤积滞销产品，运输受限，部分航运公司避开其货物运输，运输成本增加20%-30%。同时，俄铝与中国磋商销售铝制品，股价上涨20%。
巴西海德鲁：Alunorte氧化铝厂关停，影响供应，可能使巴西铝业产量减半。
中国出口：铝出口创历史新高，或弱化俄铝制裁影响。
其他企业动态：
- 加拿大铜山矿业公司第一季度铜产量同比增加10%。
- 青海海镁特镁业6万吨高品质镁合金生产线投产。
- 北方铜业和五矿有色铜铅锌产业基地项目开工。

金钼股份（601958.SH）：2018年第一季度营收19.85亿元，同比-24.29%；归母净利润0.64亿元，同比+1327.81%。
天通股份（600330.SH）：2017年营收21.79亿元，同比+99.56%；归母净利润4.01亿元，同比+341.83%。2018年第一季度营收5.92亿元，同比+28.82%；归母净利润1.57亿元，同比+42.12%。
锌业股份（000751.SZ）：2017年营收67亿元，同比+42.14%；归母净利润2.17亿元，同比+68.82%。2018年第一季度营收19.46亿元，同比+14.75%；归母净利润0.34亿元，同比-11.06%。
华锋股份（002806.SZ）：2017年营收4.39亿元，同比+18.23%；归母净利润0.29亿元，同比+8.51%。
西藏珠峰（600338.SH）：2018年第一季度营收5.55亿元，同比-3.68%；归母净利润2.24亿元，同比-26.85%。
吉祥股份（603399.SH）：拟向霍尔果斯贰零壹陆影视传媒有限公司增资，持股51%。
明泰铝业（601677.SH）：拟发行可转换公司债券。
石英股份（603688.SH）：2018年第一季度营收1.42亿元，同比+29.34%；归母净利润0.24亿元，同比+61.36%。
金贵银业（002716.SZ）：2017年营收113.02亿元，同比+43.93%；归母净利润2.53亿元，同比+75.39%。

品种	LME价格	本周涨幅	本月涨幅	本年涨幅	最新库存
铜	6,983	2.18%	3.59%	-3.88%	35.34
铝	2,489	9.38%	24.14%	9.91%	139.56
铅	2,338	1.45%	-2.48%	-7.63%	13.10
锌	3,241	4.43%	-0.92%	-1.59%	18.50
锡	21,660	3.34%	2.41%	8.84%	0.21
镍	14,855	6.83%	10.94%	21.36%	31.29