20160118-广发证券-房地产行业跟踪_1月中上旬成交同比继续高增长_13页_992kb

房地产行业总结

核心内容

整体成交情况

上周，房地产市场整体表现强劲，各线城市成交均呈现环比上升趋势，且同比大幅增长。具体数据如下：

• 一线城市：成交面积113万平米，环比上升41%，同比增长36%。
• 二线城市：成交面积343万平米，环比上升8%，同比增长28%。
• 区域表现：环渤海、长三角和珠三角地区成交环比均上升，其中环渤海和珠三角地区涨幅较大。样本城市中，除苏州、无锡和东莞外，其他城市成交均上涨，其中长沙环比上涨103%，涨幅最大。

整体库存情况

• 推盘力度：开发商推盘力度在后半周显著回升。
• 库存指数：全国15大城市库存指数继续小幅下行，上海和北京库存去化效果显著，绝对库存水平处于2014年以来的相对低位。
• 去化速度：12大城市去化速度出现小幅下滑，但整体去化水平仍处于历史相对高位。

主要观点

• 政策导向：中央层面继续强调“因城施策”，特大城市如北京、上海维持从严政策，而二三线城市则聚焦于去库存问题。
• 地方政策：地方政府持续推进保障房建设，其中保障房货币化成为重点。同时，部分城市如南京、深圳、广州等地出台了具体的政策限制或引导房价合理发展。
• REITS动态：证监会主席肖刚提出研究推出REITS，作为低风险、高收益的股债结合类资产，有望填补市场空缺。当前市场具备快速推进REITS的条件，预计2016年房地产金融领域表现值得期待。

关键信息

本周组合

广发地产组合本周保持不变，包括以下公司：

• 嘉宝集团
• 海德股份
• 广东明珠
• 京投银泰
• 天津松江

公司公告与新闻

• 保利地产：发行2016年公司债券（第一期），品种一发行规模25亿元，票面利率2.95%。
• 中茵股份：股东闻天下进行股票质押式回购交易，占总股本6.64%。
• 迪马股份：收购东海证券2.305%股权，已完成交割。
• 天津松江：为子公司提供担保，控股股东滨海控股累计质押4.46亿股。
• 金融街：控股股东增持5977.5万股，持股比例达32.12%。
• 新湖中宝：第一大股东进行股票质押式回购，占总股本0.36%。
• 世联行：公司股价周变动幅度为23%，EPS为0.27元，P/E为39.41。
• 嘉宝集团：投资评级为买入，EPS为0.70元，P/E为17.65。
• 其他公司：如金地集团、世茂股份、荣盛发展、阳光城等均发布相关公告。

估值与投资评级

以下为部分重点公司的估值和投资评级信息（单位：元、亿元、元）：

地方政策动态

• 北京：发布经适房物业服务收费规定，要求物业不得擅自涨价或撤管。
• 上海：发布不动产统一登记通知，组建相关机构并完善政策体系。
• 南京：物价局要求开发商理性定价，部分开发商因报价过高被要求重新报价。
• 深圳：规定城市更新项目需配建不低于8%的保障房。
• 广州：明确4500人以上小区需配建幼儿园，配套与住宅同步交付。

风险提示

• 利好政策落地进度不及预期。
• 行业销售增速低于预期。

投资建议

• 2016年展望：看好房地产金融领域，以及部分转型和国企改革个股。
• REITS前景：随着市场对低风险高收益资产的需求增加，REITS有望成为重要投资工具。

分析师信息

• 乐加栋：首席分析师，复旦大学经济学硕士，七年房地产研究经验。
• 郭镇：分析师，清华大学工学硕士，三年房地产研究经验。
• 金山：分析师，复旦大学经济学硕士，两年房地产研究经验。
• 李飞：研究助理，中国科学技术大学金融工程硕士，2015年加入广发证券。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式