20220425-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_383kb

宏观小组晨会纪要观点总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕股指期货、美元/在岸人民币、国债期货及美元指数四个市场板块进行分析，涵盖近期市场走势、政策影响、外部环境及技术面判断等内容，为投资者提供短期策略建议。

股指期货

• 市场表现：上周主要指数跌幅扩大，沪指周度回调接近4%，创业板指跌幅超6%，市场下行压力短期达到顶峰。
• 期指走势：三大期指亦大幅回调，周跌幅超3%，沪深300与中证500近两周已失守年线支撑位。
• 短期展望：
  • 大盘处于3200点下方区域，估值相对较低，性价比提升，或吸引外资及主力资金。
  • 资金价格较低，但业绩不稳定性与弱宏观预期抑制做多氛围。
  • 市场预计下周仍将延续震荡格局，涨跌空间有限。
  • 节前中小市值板块波动可能放大，建议关注大盘蓝筹的相对优势。
  • 技术面上，指数短线仍有反复，建议轻仓介入多IF或IH合约。

美元/在岸人民币

• 汇率变动：上周五在岸人民币兑美元收报6.5010，较前一交易日贬值510个基点；中间价报6.4596，调贬498个基点。
• 贬值压力：
  • 美元指数站上100一线并持续走高，受俄乌局势影响。
  • 国内疫情上升，出口及经济增长承压。
  • 中美货币政策背离，利差倒挂加剧人民币贬值压力。
• 市场预期：离岸与在岸人民币价差显示市场对人民币贬值预期较强。
• 关注点：需密切关注国内疫情形势，尤其是上海复工复产进展；美元/在岸人民币关注压力位6.5，警惕政策变动风险。

国债期货

• 政策影响：央行降准落地，市场对宽货币的博弈减弱，关注点转向保民生与稳增长。
• 利差变化：上周五10年期美债高点回落，对中美利差倒挂有一定缓解作用。
• 短期关注：
  • 五月前疫情防控情况，尤其是上海的复工复产进展。
  • 央行周末表态将实施更大力度的宏观政策，关注经济稳增长相关措施。
• 收益率预期：当前10年期国债收益率在2.87%附近，低点预计2.6%，高点预计2.90%。
• 技术面判断：本周二债、五债、十债主力合约可能延续震荡走势。
• 操作建议：降准不及预期的情绪已释放，短期不确定性较大，建议轻仓操作，注意规避疫情和人民币贬值带来的超预期风险。

美元指数

• 走势分析：美元指数上周五上涨0.48%，报101.12，周涨幅达0.6%，连续第三周上涨。
• 影响因素：
  • 美联储官员暗示加快升息，支撑美元指数上行。
  • 欧元兑美元下跌0.3%，报1.0800，周跌幅0.13%，欧洲央行官员鹰派言论未能有效支撑欧元。
  • 英镑兑美元下跌1.45%，报1.2839，周跌幅1.69%，受英国3月零售额不及预期影响。
  • 美元兑日元创近20年新高，达129.397。
• 中长期展望：美元指数维持偏多观点，但需警惕高位回调风险。
• 欧元与英镑：欧元受俄乌冲突及美联储鹰派立场压制，但法国总统马克龙连任或带来短线支撑；英镑因经济数据不佳持续承压。

总体策略建议

• 股指期货：短期震荡为主，建议轻仓介入多IF或IH合约，关注大盘蓝筹。
• 美元/在岸人民币：人民币贬值压力较大，需警惕6.5压力位，关注政策变化。
• 国债期货：收益率震荡区间在2.6%-2.90%，建议轻仓操作，关注疫情防控及宏观政策动向。
• 美元指数：短期偏多，但需防范回调，关注美联储加息预期及欧元区经济前景。