20220215-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_391kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕股指期货、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数四个金融品种进行分析，重点探讨了A股市场走势、政策环境、外盘影响及汇率变化等因素对市场的影响。

股指期货分析

市场表现

• A股主要指数昨日走弱回调，沪指尾盘加速回落，跌幅近 1%。
• 三期指（IH、IC、TS）均收跌，金融股与地产股领跌，上证50结束上周涨势，跌幅超 1%。
• 板块涨跌互现，陆股通呈净流出。

政策与数据支持

• 信贷社融数据较为积极，显示稳增长效应信号出现，有助于市场信心恢复。
• 四季度货币政策执行报告强调“稳增长”政策下信贷投放修复有望延续，上半年社融增速将得到支撑。
• 社融企稳、信贷需求回暖及增量资金入市是大盘指数企稳反弹的关键。

风险因素

• 海外流动性回收脚步加快，美股受通胀担忧及加息预期提前影响，科技股走弱，标普500连续回调。
• A股走势可能受外盘波动影响，震荡区间或进一步拓宽。

技术面与策略

• 沪指日线呈现底部反弹信号，三期指存在触底反弹趋势，但中线逻辑仍不明确。
• 中证500相对强势，但中线逻辑不高。
• 策略上建议投资者短线轻仓介入空IC多IH套利机会。

国债期货分析

政策背景

• 央行重申加大跨周期调节力度，表明宽松货币政策不会很快转向。
• 尽管通胀压力回升，经济逐步复苏，但1月PMI与房地产销售数据仍不佳，宽松政策仍需持续发力。
• 一季度为确定的宽松货币政策窗口期。

市场走势

• 10年期国债到期收益率已降至2.7%附近，底部预计在2.6%附近。
• 拐点可能出现在3月-4月。
• 技术面显示，二债、五债、十债主力长期上涨趋势未变，期债短线回调或已结束。

投资建议

• 建议投资者当前把握国债期货多单加仓机会。
• 套利策略暂不建议。
• 3月合约临近交割，6月合约正逐步成为主力合约，需注意及时移仓。

美元/在岸人民币分析

汇率变动

• 周一在岸人民币兑美元收报6.3567，较前一交易日贬值27个基点。
• 中间价报6.3664，调升17个基点。

市场影响因素

• 境外供应链受疫情影响尚未完全恢复，出口替代效应仍将持续，一季度国内出口预计强劲。
• 人民币短期内易升难贬，关注6.32一线。

美元指数分析

市场表现

• 美元指数周一上涨0.26%，报96.2789。

驱动因素

• 市场避险情绪升温，美国高通胀及圣路易斯联储主席布拉德的鹰派声明引发对美联储超预期收紧的担忧。
• 俄乌局势紧张加剧，进一步支撑美指上涨。

非美货币表现

• 欧元兑美元下跌0.38%，报1.1307。
• 英镑兑美元下跌0.22%，报1.3532。
• 欧洲央行行长拉加德重申不会在结束资产购买前加息，对欧元形成压力。

投资建议

• 美元指数短线维持震荡偏多趋势。
• 投资者需持续关注俄乌局势及美联储政策动向。
• 今日重点关注美国1月PPI数据及欧元区2月经济景气指数。