20250819-太平洋-生益科技-600183.SH-Q2业绩超预期_看好后续持续兑现_4页_814kb

2025年上半年生益科技业绩显著超预期，营业收入和净利润分别同比增长31.68%和52.98%。尤其第二季度单季营收创历史新高，归母净利润同比增长59.67%，扣非净利润增长56.64%。业绩增长主要来源于高端覆铜板和粘结片业务的高增长，特别是粘结片业务同比增长93.16%，以及印制线路板业务的结构优化和下游需求旺盛。

公司毛利率同比提升4.3个百分点，达25.86%。高端产品出货量占比提高及其下游客户接受价格上涨是提升盈利能力的关键因素。

太平洋证券维持“买入”评级，预计2025-2027年公司营业收入和净利润将持续高增长，对应PE分别为37、28和21倍。盈利预测显示，公司营业收入和归母净利润复合增长率分别为32%和35%左右。财务数据显示，公司成本控制良好，各项费用率相对稳定，营运效率有望进一步提升，未来市场表现值得关注。风险包括下游需求不及预期以及行业竞争加剧的可能性。