基础化工行业简评报告：天然气价格涨幅居前，关注节后补库需求-20231009-首创证券-18页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现弱于上证综指，基础化工（申万）指数周跌幅为1.02%，而申万31个一级行业中，仅9个行业涨幅为正。化工板块内，二级子行业有2个涨幅为正，三级子行业有6个涨幅为正。整体来看，化工行业在市场波动中仍展现出一定的结构性机会。

主要观点

1. 化工品价格回顾

• 涨幅居前的化工品：

  • 天然气：NYMEX价格上涨20.77%，主要因节后补库需求增加，危险品运输限制解除。
  • 辛醇：上涨6.78%。
  • 对硝基氯化苯：上涨2.79%。
  • 钛白粉：上涨0.60%。
  • TDI：上涨0.57%。

• 跌幅居前的化工品：

  • 合成氨：下跌6.41%。
  • PX（CFR东南亚）：下跌5.34%。
  • PTA：下跌5.21%。
  • 氯化铵：下跌4.62%。
  • 甲醛：下跌4.00%。

2. 化工品价差回顾

• 涨幅居前的价差：

  • “二甲醚-1.4甲醇价差”上涨233.33%。
  • “MEG-0.6乙烯价差”上涨36.33%。
  • “涤纶价差”上涨21.52%。
  • “醋酐-1.25醋酸价差”上涨3.50%。
  • “DMC价差”上涨2.01%。

• 跌幅居前的价差：

  • “PX（韩国）-石脑油价差”下跌288.40%。
  • “MTO价差”下跌13.06%。
  • “尼龙6价差”下跌8.61%。
  • “环氧丙烷价差”下跌4.34%。
  • “纯MDI价差”下跌3.77%。

3. 化工投资主线

• 周期主线：化工龙头企业具备系统竞争优势，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化等公司。
• 成长主线：新能源替代趋势下，看好EVA和碳纤维相关标的，建议关注联泓新科和吉林碳谷。
• 地产相关主线：随着政策支持，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。

关键信息

1. 本周股价表现

• 涨幅前十的个股：贝斯美、石英股份、锦鸡股份、彤程新材、高争民爆、丹科B股、高盟新材、蓝丰生化、金石资源、华西股份。
• 跌幅前十的个股：鸿达兴业、中毅达、镇洋发展、世龙实业、东来技术、万华化学、国恩股份、黑猫股份、天铁股份、中毅达B。

2. 主要上市公司公告

• 金石资源：子公司申请银行借款，同时实际控制人增持股份。
• 胜华新材：控股子公司股权转让，进一步整合资源。
• 万华化学：部分股份被质押，MDI一体化装置恢复生产。
• 云天化：回购股份用于员工持股计划或股权激励。
• 中核钛白：收购磷矿公司，提升磷化工产能。
• 凯赛生物：回购股份用于激励计划，已超过最低回购金额。
• 昊华科技：收到上交所关于发行股份购买资产申请的通知。
• 恒逸石化：员工持股计划完成，控股股东部分员工增持。

风险提示

• 原油价格大幅波动。
• 化工品价格大幅波动。
• 地缘政治形势恶化。
• 下游需求修复不及预期。
• 汇率大幅波动。

重点关注行业

1. 石油化工

• 天然气价格显著上涨，带动相关产业链。
• 乙烯、丙烯、丁二烯海外价格波动，影响国内价格走势。
• 汽油、柴油、石脑油、燃料油海外价格维持稳定。

2. 无机化工

• 原盐价格涨幅居前，关注补库需求。
• 纯碱、烧碱价格稳定，液氯、盐酸价格略有波动。

3. 精细化工

• 聚醚、己二酸、环氧丙烷、DMC、TDI价格波动较大，部分价差有所改善。

4. 有机原料

• 甲醇、醋酸、醋酸酐价格承压，甲醇价格下跌导致二甲醚价差大幅上升。
• 赖氨酸、蛋氨酸价格稳定。

5. 化肥农药

• 原盐价格涨幅明显，建议关注补库需求。
• 磷矿石、磷酸一铵、磷酸二铵价格稳定。
• 草甘膦、甘氨酸价格略有下跌。

6. 塑料产品

• PVC、钛白粉、PVA价格及价差波动，钛白粉价格小幅上涨。

7. 化纤产品

• PTA、MEG、涤纶POY价格下跌，己内酰胺、氨纶价格及价差波动。

8. 氟化工产品

• 二氯甲烷、三氯乙烯、R22、R134a价格稳定。
• 氢氟酸、萤石粉石价格略有波动。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内市场表现为基准，相对沪深300指数涨跌幅进行评估。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师简介

• 翟绪丽：首席分析师，清华大学化工专业博士，6年实业经验，4年金融从业经验。
• 甄理：研究助理，清华大学有机化学博士，1年化工实业经验。

分析师声明

本报告反映了分析师的研究观点，力求独立、客观和公正，不受任何第三方影响。

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