20231009-首创证券-基础化工行业简评报告_天然气价格涨幅居前_关注节后补库需求_18页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现弱于上证综指，基础化工（申万）指数周跌幅为1.02%，在31个申万一级行业中仅9个涨幅为正。化工行业7个二级子行业中2个上涨，23个三级子行业中6个上涨。化工板块407家上市公司中，有154家股价上涨，涨幅居前的个股包括贝斯美、石英股份、锦鸡股份等，而跌幅居前的包括鸿达兴业、中毅达、镇洋发展等。

主要观点

• 天然气价格涨幅显著：天然气NYMEX价格周涨幅达20.77%，主要受益于节后补库需求增加及运输限制解除。
• 化工品价格分化明显：部分化工品如天然气、辛醇、对硝基氯化苯等价格上涨，而合成氨、PX、PTA等价格下跌。
• 价差波动显著：二甲醚-1.4甲醇价差涨幅最高达233.33%，而PX(韩国)-石脑油价差跌幅达288.40%，显示市场供需变化对价差的影响较大。
• 行业投资主线明确：
  • 周期主线：看好化工龙头企业，因其具备系统竞争优势，受益于供应端约束与价格中枢上移，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。
  • 成长主线：新能源趋势下，EVA和碳纤维具备良好发展前景，建议关注联泓新科和吉林碳谷。
  • 地产相关主线：近期政策支持地产行业，建议关注龙佰集团和远兴能源。

关键信息

化工品价格回顾

• 涨幅前五：天然气NYMEX（+20.77%）、辛醇（+6.78%）、对硝基氯化苯（+2.79%）、钛白粉（+0.60%）、TDI（+0.57%）。
• 跌幅前五：合成氨（-6.41%）、PXCFR东南亚（-5.34%）、PTA（-5.21%）、氯化铵（-4.62%）、甲醛（-4.00%）。

化工品价差回顾

• 涨幅前五：
  • 二甲醚-1.4甲醇价差（+233.33%）
  • MEG-0.6乙烯价差（+36.33%）
  • 涤纶价差（+21.52%）
  • 醋酐-1.25醋酸价差（+3.50%）
  • DMC价差（+2.01%）
• 跌幅前五：
  • PX(韩国)-石脑油价差（-288.40%）
  • MTO价差（-13.06%）
  • 尼龙6价差（-8.61%）
  • 环氧丙烷价差（-4.34%）
  • 纯MDI价差（-3.77%）

主要上市公司公告

• 金石资源：子公司获得银行借款，同时实际控制人增持股份。
• 万华化学：部分股份被质押，MDI一体化装置恢复生产。
• 云天化：完成股份回购，用于员工持股计划。
• 中核钛白：拟回购股份，收购磷矿公司，扩大磷化工布局。
• 东方盛虹：与沙特阿美签订框架协议，拓展合作。
• 凯赛生物：回购股份，推进并购重组申请。
• 其他公司：包括胜华新材、湖北宜化、山东海化等，涉及股权变动、员工持股计划、安全事故发生等。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 化工品价格大幅波动
• 地缘政治形势恶化
• 下游需求修复不及预期
• 汇率大幅波动

重点关注行业

• 石油化工：石油价格、乙烯、丙烯、丁二烯、汽油、柴油、石脑油、燃料油、纯苯、甲苯、二甲苯、苯乙烯等。
• 无机化工：纯碱、烧碱、液氯、盐酸、原盐等。
• 精细化工：聚醚、己二酸、环氧丙烷、DMC、TDI、纯MDI、双酚A等。
• 有机原料：甲醇、醋酸、醋酸酐、苯胺、赖氨酸、蛋氨酸等。
• 化肥农药：尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷酸二铵、草甘膦、甘氨酸、草铵膦、麦草畏等。
• 塑料产品：橡胶、PVC、钛白粉、钛精矿、PVA等。
• 化纤产品：PTA、MEG、涤纶POY、己内酰胺、氨纶等。
• 氟化工产品：二氯甲烷、三氯乙烯、R22、R134a、氢氟酸、萤石粉石等。

分析师简介

• 翟绪丽：首席分析师，清华大学化工博士，6年实业经验，4年金融经验，曾就职于太平洋证券，2022年加入首创证券。
• 甄理：研究助理，清华大学有机化学博士，1年化工实业经验，2022年6月加入首创证券。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与沪深300指数对比。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现