20220530-湘财证券-能源及重型设备行业2021年度_2022年一季度综述_能源价格持续回升_推动能重设备行业业绩持续增长_10页_498kb

能源及重型设备行业数据点评总结

核心内容概述

本报告分析了2021年度及2022年一季度A股能源及重型设备行业的财务表现和行业趋势，指出在能源价格持续回升的背景下，该行业业绩保持增长态势，同时部分财务指标有所改善。

主要观点

1. 行业业绩持续增长

• 2021年：行业整体营业收入达到1,941.7亿元，同比增长11.7%；归母净利润为70.9亿元，同比增长14.9%。
• 2022年一季度：营业收入同比增长14.0%至435.0亿元；归母净利润增长33.1%至20.4亿元。
• 公司表现：
  • 收入较高的公司包括郑煤机、振华重工、天地科技、中国一重。
  • 收入增速较高的公司有鞍重股份、光力科技、北方股份、航天工程、ST林重。
  • 净利润较高的公司包括郑煤机、天地科技、杰瑞股份、振华重工、国机重装。
  • 净利润增速较高的公司有石化机械、太原重工、冀凯股份、兰石重装、大连重工。

2. 毛利率与净利率变化

• 2021年：行业毛利率为19.9%，同比下降1.6个百分点；期间费用率为9.8%，同比下降1.6个百分点；净利率上升0.2个百分点至3.9%。
• 2022年一季度：毛利率回升至20.8%，净利率上升至5.3%。
• 毛利率提升：
  • 2021年毛利率上升较多的公司有天沃科技、海默科技、兰石重装、精准信息、鞍重股份。
  • 2022年一季度毛利率上升较多的公司有鞍重股份、卓然股份、天沃科技、科达自控、精准信息。
• 净利率提升：
  • 2021年净利率上升较多的公司有海默科技、兰石重装、冀凯股份、天沃科技、润邦股份。
  • 2022年一季度净利率上升较多的公司有鞍重股份、ST林重、科达自控、山东墨龙、道森股份。

3. 资产运营效率提升

• 2021年：行业资产周转率提升，存货周转率为2.6，应收账款周转率为2.9；资产负债率上升，ROA为1.8%，ROE(加权)为4.8%。
• 2022年一季度：ROE(加权)为1.3%，同比提升0.1个百分点；ROA为0.5%，与2021年一季度持平。

4. 行业前景展望

• 全球疫苗接种率提升，疫情减弱，推动经济复苏和能源需求增长。
• 能源价格高位运行，预计油气公司资本开支将在未来1.5-2年内回升，带动相关设备需求。
• 煤炭行业受益于高煤价支撑，叠加政策驱动，优质煤炭企业固定资产投资有望继续增长。

关键信息

行业评级与投资建议

• 行业评级：增持
• 投资逻辑：
  • 能源价格持续回升，带动行业资本开支回暖。
  • 油气价格高位运行，预计未来资本开支将企稳回升。
  • 煤炭行业受益于高煤价及政策支持，固定资产投资仍有增长空间。

风险提示

• 能源价格大幅下降可能导致企业资本开支意愿减弱。
• 全球经济复苏不及预期可能影响能源需求和行业增长。

分析师声明

• 本报告由湘财证券研究所分析师轩鹏程发布。
• 分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于独立研究，不构成投资建议。
• 报告仅供湘财证券客户使用，未经授权不得转载或引用。

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