能源及重型设备行业2021年度_2022年一季度综述：能源价格持续回升，推动能重设备行业业绩持续增长_10页_498kb

能源及重型设备行业2021年度&2022年一季度综述总结

行业概况

能源及重型设备行业在2021年及2022年一季度表现出持续增长的趋势，受益于全球能源价格的回升及下游需求的旺盛。

核心内容

1. 营收与净利润增长

• 2021年：

  • A股能源及重型设备行业营业收入为1,941.7亿元，同比增长11.7%。
  • 归母净利润为70.9亿元，同比增长14.9%。
  • 44家公司中有37家营业收入实现增长，其中郑煤机、振华重工、天地科技、中国一重为营收较高的企业。
  • 29家公司归母净利润正增长，郑煤机、天地科技为净利润较高的企业。

• 2022年一季度：

  • 营业收入同比增长14.0%至435.0亿元。
  • 归母净利润增长33.1%至20.4亿元。
  • 37家公司营收维持增长，郑煤机、天地科技、振华重工、中国一重为营收较高的企业。
  • 20家公司归母净利润实现增长，鞍重股份、光力科技为净利润增速较高的企业。

2. 毛利率与净利率变化

• 2021年：

  • 行业整体毛利率为19.9%，同比下降1.6个百分点。
  • 行业期间费用率为9.8%，同比下降1.6个百分点。
  • 销售净利率上升0.2个百分点至3.9%。
  • 17家公司毛利率同比上升，光力科技、精准信息、科达自控为毛利率较高的企业。
  • 净利率上升的公司有21家，海默科技、兰石重装为净利率提升较多的企业。

• 2022年一季度：

  • 行业整体销售毛利率回升至20.8%，销售净利率上升至5.3%。
  • 18家公司毛利率同比上升，鞍重股份、精准信息为毛利率较高的企业。
  • 19家公司净利率同比上升，鞍重股份、ST林重为净利率提升较多的企业。

3. 资产周转率与盈利能力

• 2021年：

  • 资产周转率继续提升，存货周转率为2.6，同比提高0.5；应收账款周转率提升0.4至2.9。
  • 行业ROA为1.8%，同比提升0.1个百分点；ROE(加权)为4.8%，同比提升0.4个百分点。
  • 22家公司ROE相比2020年有所提升，卓然股份、五新隧装为ROE较高的企业。

• 2022年一季度：

  • ROE(加权)为1.3%，同比提升0.1个百分点；ROA为0.5%，与2021年一季度持平。
  • 19家公司ROE相比2021年有所提升，德固特、五新隧装为ROE较高的企业。

主要观点

• 全球能源价格持续上涨推动了能源及重型设备行业的资本开支回暖，进而带动业绩增长。
• 地缘冲突对全球能源供给的中长期影响，支撑了油气价格的高位运行。
• 油价上行期间，油气公司资本开支通常滞后1.5-2年，预计未来将回升，带动设备需求。
• 煤炭行业受益于高位煤价支撑，企业盈利增长推动资本开支增加，叠加政策支持，优质煤炭企业固定资产投资仍有增长空间。
• 行业整体毛利率和净利率在2022年一季度有所回升，显示行业盈利能力增强。

关键信息

• 行业评级：增持
• 投资建议：未来6-12个月投资收益率有望领先沪深300指数5%-15%。
• 风险提示：
  • 能源价格大幅下降可能抑制企业资本开支。
  • 全球经济复苏不及预期可能影响能源需求。

数据亮点

• 2021年营收增速前五企业：光力科技（+70.3%）、五新隧装（+53.2%）、冀凯股份（+51.5%）、卓然股份（+43.0%）。
• 2021年净利增速前五企业：石化机械（+525.3%）、太原重工（+386.3%）、冀凯股份（+214.2%）、兰石重装（+143.1%）、大连重工（+139.7%）。
• 2022年一季度营收增速前五企业：鞍重股份（+195.2%）、光力科技（+165.7%）、北方股份（+94.3%）、航天工程（+77.0%）、光力科技（+155.3%）。
• 2022年一季度净利增速前五企业：鞍重股份（+3172.9%）、科达自控（+1707.8%）、石化机械（+571.8%）、大连重工（+156.0%）、光力科技（+155.3%）。

总结

能源及重型设备行业在2021年及2022年一季度均实现了营业收入与净利润的显著增长，主要受益于全球能源价格上涨及下游需求旺盛。尽管2021年行业毛利率有所下降，但通过费用率的改善，净利率略有提升。2022年一季度毛利率与净利率均有所回升，显示行业盈利能力增强。随着能源价格维持高位及政策支持，行业未来有望继续保持增长态势，故维持“增持”评级。