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螺矿产业链周度报告2024-5-10 中航期货

摘要：
本周美联储维持利率不变，排除进一步加息可能，风险偏好有所回升，市场等待后续通胀数据。国内方面，政治局会议释放积极信号，宏观预期整体良好。基本面来看，由增产预期支撑的成本逻辑因库存分化和供需调整出现压力，钢材产量和需求均有所回落，但出口压力增加。

铁矿石方面，发运量回升，铁水产量增至234万吨，港口库存转降，但市场对产量见顶产生担忧，推动价格调整。铁矿石基本面尚可，宏观预期积极，预计价格震荡偏强运行。

多空焦点

• 多空因素： 美联储不加息预期、国内政策积极、螺纹及铁矿基本面支撑。
• 空头因素： 长期高利率风险、美国经济数据恶化、钢厂库存压力、铁水量可能见顶。

分析数据

1. 螺纹钢：
   产量同比下降，但钢联数据显示钢种仍有增加；利润小幅回落；螺纹库存略有去化，热卷库存压力仍显著；需求方面，钢材表需增加，但地产数据表现不佳，3月社融不及预期，仅基建投资保持韧性。

2. 铁 ore：
   受国内钢铁产量下降影响，进口量回升，港口库存环比下降，疏港量增加。钢厂进口矿消耗上升，库存回落；高低品矿价差回落。

后市研判

螺纹钢和铁矿石预计保持震荡运行为主，受宏观政策支持和供需博弈影响。铁矿短线上震荡偏多，需关注铁水产量预期及库存拐点变化。