20250221-中航期货-螺矿产业链周度报告_27页_1mb

螺矿产业链分析总结

一级标题：本周钢价在宏观和基本面改善支撑下反弹，预计延续震荡态势

市场焦点

• 政策利好：两会前相关政策持续释放，提振消费潜力；央行支持民营企业融资，美联储暂缓降息。

多空因素

• 多方因素：美元回落缓解风险资产压力；钢铁需求改善，螺纹累库缩窄，热卷供需双强。
• 空方因素：热卷库存高位，铁水产量小幅回落，钢厂盈利下滑且补库需求有待验证。

数据分析

• 产量与利润：粗钢、生铁产量同比降，钢厂盈利率下滑（4.78%），高炉开工略有下降，电炉复产加快。
• 需求：建材成交逐步恢复，热卷需求持续向好；汽车、新能源汽车1月销量保持增长，但地产相关投资有所放缓。
• 库存与贸易：螺纹累库幅度显著缩窄，热卷库存仍处高位；钢材出口环比增长，但反倾销关税政策风险仍存。
• 铁矿：全球发运减少但到港增加；铁水产量小幅下降，钢厂进口矿库存上升，继续补库预期存在。

后市展望

• 钢价：宏观情绪回暖叠加基本面修复，预计延续区间偏强。
• 铁矿：受钢材改善弹性影响，料将高位震荡运行，需关注需求验证。