20231029-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_铜铝供需结构有望改善_地缘政治风险扩大对黄金价格形成向上支撑_21页_1mb

有色金属行业跟踪周报总结

发布机构： 东吴证券研究所
报告时间： 2023年10月29日
核心观点：
本周有色金属板块上涨164%，其中金属新材料板块表现最强，涨幅达264%；工业金属和能源金属板块分别上涨193%和182%；贵金属板块下跌0.24%。

核心分析

1. 铜市场：

• 价格： LME铜价格报收8,091美元/吨，周环比上涨190%；沪铜价格报66,880元/吨，周环比上涨109%。
• 供需： 需求增长推动去库加速，订单充足但交付周期长，电解铜库存下降113%（LME）和11%（上期所）。
• 展望： 中央财政加杠杆或刺激需求，预计铜价维持震荡走势。

2. 铝市场：

• 价格： LME铝价上涨209%至2,226美元/吨，沪铝下跌1.3%。
• 供需： 供给端产能利用率高企，但云南干旱限电可能减产；下游需求冷淡，铝棒企业生产积极性低。
• 展望： 低库存支撑铝价，预计震荡运行。

3. 其他金属与贵金属：

• 锌、锡： 锌库存下降、价格上涨，锡库存减少但价格跌势未改。
• 黄金： 美元走强对黄金构成压制，但地缘政治避险情绪推涨金价，黄金价格环比上涨1.6%。

风险提示

• 美元走强： 可能持续压制有色金属价格。
• 下游需求不及预期： 若工业金属需求不足，价格将面临下行压力。

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