20231029-广发期货-贵金属期货11月行情展望_地缘政治等因素影响风险偏好_金价走强时隔5个月再次突破2000美元_16页_4mb

贵金属期货11月行情展望
作者：叶倩宁 日期：2023年10月29日

核心观点汇总

📈 多头观点

• 地缘政治风险推升金价：中东冲突能源供应担忧加剧，参考俄乌冲突经验，或推高黄金与原油价格，助力金价突破2000美元历史高位。
• 国内金价同步走强：人民币升值有限，内外盘价差收窄，国内黄金价格在475元/克以上显著偏强，白银在5800元/千克上方偏强。
• 美元货币政策趋松：美联储11月大概率暂停加息，12月加息概率低，市场关注货政转向信号，白银金融属性承压但工业需求支撑。

📉 空头/修正因素

• 经济数据不确定性：美国职位空缺率下降、美债收益率走高可能抑制金价；制造业PMI收缩，工业需求增幅收窄。

分析维度

🌍 经济环境

• 宽财政政策强势托底美国经济，非农就业大超预期，但劳动力市场降温叠加收益率上行，对经济增长构成下行压力。
• 欧元区制造业PMI创三年新低，通胀回落加速，欧洲央行倾向暂停加息。

⚙️ 美联储货币政策

• 鲍威尔暗示11月可能不变，12月加息概率下降，2024年中最快降息，但政策路径仍存不确定性。
• 9月点阵图预告年内最后一次加息概率，点阵图暗示明降息放缓。

💡 策略建议

• 多头策略：耐心持有黄金多单，国内金价建议持仓区间在475元/克以上，白银关注5800元/千克支撑；避险需求持续或受地缘局势催化。
• 风险提示：如通胀超预期，美联储政策可能鹰派收紧，或将反转金价弱势逻辑；白银工业需求疲软拖累金融属性，波动率底部震荡。

🌟 数据及技术图表

• 黄金价格突破2000美元/盎司，创历史新高；白银月涨幅半数以下，同步性差。
• 美元指数、美债收益率放量不改上行趋势，黄金趋势无法连贯保持。

免责声明
本报告内容仅供参考，请完整阅读最后一页免责声明。（附图略）