2013-清科2013年4月中国企业上市统计报告_5页_673kb

2013年4月IPO市场总结

核心内容

2013年4月，境内IPO市场延续前几个月的低迷态势，IPO重启时间仍未明确。同时，境外市场方面，香港市场亦未能实现IPO发行，整体市场表现不佳。造成这种局面的主要原因是IPO财务审核的严格进行以及境外投资人对中国企业投资信心的下降。

主要观点

• IPO审核趋严：2013年4月，境内IPO财务审核继续收紧，大量拟上市企业被搁置或终止审查，排队企业数量依然庞大，导致IPO重启时间不确定。
• IPO暂停非长期趋势：尽管当前IPO暂停已持续6个月，但清科研究中心认为这并非意味着未来退出渠道会越来越窄，而是通过筛选机制排除劣质企业，提升上市公司整体质量。
• 通过审核企业质量提升：截至4月25日，已有81家企业通过发审会，其中约66.67%的企业获得了VC/PE机构的支持。这些企业多集中在战略性新兴行业，如高端机械制造、IT、生物技术/医疗健康等，显示出一定的行业集中趋势。
• VC/PE机构受益：随着IPO审核的严格化，通过审核的企业质量提高，有助于提升VC/PE机构的投资回报，增强其对IPO市场的信心。

关键信息

• IPO暂停情况：2013年4月是A股历史上第八次IPO暂停，空窗期已达6个月。
• 排队企业数量：截至4月25日，终止审查企业168家，在审企业729家，其中中止审查企业108家。
• 新三板发展现状：
  • 截至2013年4月底，新三板挂牌企业总数为205家，其中中关村园179家，其他试点园区合计26家。
  • 2013年4月新三板市场交易活跃度有所回升，成交笔数和成交金额环比分别增长25.0%和325.6%。
  • 4月新三板成交量为4,145.41万元，平均成交金额为118.44万元/笔。
• 新三板定位：新三板主要为成长性较好的创新型中小企业提供股份转让和定向融资服务，目前企业交易活跃度较低，但随着制度不断完善，市场热度正在上升。
• 政策支持：中关村管委会计划从五个方面支持企业挂牌新三板，包括资金支持、挂牌奖励、投资者互动平台建设、银行融资支持及企业与投资机构对接等。

新三板发展趋势

• 市场活跃度提升：新三板在经历2013年1月的高速增长后，2月和3月市场表现冷清，但4月市场热度回升，显示出一定的复苏迹象。
• PE机构参与热情高涨：随着新三板制度逐步完善，PE机构对新三板市场的参与热情有望提升，成为新的投资战场。
• 介绍上市模式潜力：若未来新三板“介绍上市”模式取得成功，将有助于提高市场流动性，吸引更多企业挂牌。

清科研究中心与私募通简介

• 清科研究中心：成立于2001年，是中国最具专业性和权威性的研究机构之一，提供涵盖VC/PE、IPO、并购、行业研究等领域的信息与咨询服务。
• 私募通：清科研究中心旗下的专业数据库，覆盖中国创业投资及私募股权投资领域，提供全面、精准、及时的数据信息，支持PC和移动终端访问。

总结

2013年4月，A股IPO市场延续低迷，财务审核趋严，企业排队现象严重。然而，这种暂停被视为市场优化过程的一部分，有助于提升上市公司质量。与此同时，新三板市场逐步突围，交易活跃度回升，成为PE机构关注的新方向。未来，随着新三板制度的不断完善，其有望在多层次资本市场建设中发挥更大作用。