2017-清科数据：4月IPO市场颗粒无收新三板有望充当“救火队长”_5页_228kb

清科数据：2013年4月IPO市场颗粒无收，新三板有望充当“救火队长”总结

核心内容概述

2013年4月，境内IPO市场延续了前几个月的低迷态势，IPO重启时间仍不明朗。与此同时，境外市场方面，香港市场也未能实现IPO发行，整体市场表现不佳。清科研究中心指出，IPO市场的低迷主要由财务审核的加强以及境外投资人对中国企业投资信心的下降所致。尽管如此，该机构认为此次暂停并非意味着未来IPO退出渠道将变窄，而是通过筛选机制提高上市企业质量，为市场健康稳定发展奠定基础。

主要观点

• IPO市场低迷原因

  • 财务审查趋严，导致大量拟上市企业被排除。
  • 境外投资人对中国企业信心不足，进一步抑制了IPO市场活跃度。
  • IPO重启时间尚未明确，市场情绪持续低迷。

• IPO审核机制的作用

  • 当前IPO暂停是A股历史上的第八次，空窗期已达6个月。
  • 审核过程旨在筛选优质企业，提升上市公司整体质量。
  • 通过审核的企业多为战略性新兴行业，如高端机械制造、IT、生物技术/医疗健康等。
  • 近七成通过发审会的企业获得VC/PE机构支持，表明VC/PE在企业上市中扮演重要角色。

• 新三板市场发展现状与前景

  • 新三板作为多层次资本市场的重要组成部分，目前挂牌企业数量为205家，主要集中在中关村园区。
  • 当前新三板市场交易活跃度较低，但4月成交量环比大幅增长，显示市场热度有所回升。
  • 新三板定位为服务创新型中小企业，提供股份转让和定向融资服务，有助于缓解企业融资难题。
  • 随着制度不断完善和交易活跃度提升，新三板有望成为PE机构的新战场。

关键信息

• IPO审核情况

  • 截至2013年4月25日，终止审查企业168家，仍在审企业729家（含中止审查企业108家）。
  • 通过发审会企业81家，其中66.67%有VC/PE支持。

• 新三板市场表现

  • 挂牌企业总数205家，其中中关村园区179家。
  • 2013年4月，新三板企业成交笔数35笔，成交金额4,145.41万元。
  • 4月成交笔数和金额环比分别增长25.0%和325.6%。

• 政策与支持措施

  • 中关村管委会计划从五个方面支持企业挂牌新三板，包括资金支持、挂牌奖励、融资服务等。
  • 新三板的“介绍上市”模式若成功，将为PE机构带来新的投资机会。

结论

尽管2013年4月IPO市场表现低迷，但清科研究中心认为这是市场自我净化的过程，有助于提高上市企业的质量和投资者信心。与此同时，新三板市场正逐步发展，成为中小企业融资和股权流动的新渠道，未来有望成为PE机构的重要退出平台。随着政策支持和市场机制的不断完善，新三板市场或将迎来新的增长机遇。