20200829-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_通胀预期走强提升贵金属热度_17页_1mb

有色金属行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现分化，沪深300指数上涨2.66%，而申万有色金属行业指数下跌1.01%。不同子行业走势各异，其中黄金涨幅显著，达到2.88%，而铜、铝、铅锌、小金属等则表现不佳，跌幅均在1%以上。市场对贵金属的关注度因美联储政策变化而提升，而基本金属则受供需和宏观经济影响波动较大。行业动态和上市公司公告也提供了重要信息，对市场情绪和投资策略产生影响。

主要观点与关键信息

1. 市场走势

• 整体表现：申万有色金属行业指数本周下跌1.01%，行业内部表现分化。
• 子行业表现：
  • 铜：LME库存跌至历史低位，铜价震荡运行。
  • 铝：铝价持续上涨，但下游需求疲软，市场震荡为主。
  • 铅锌：铅价上涨，锌价回调后震荡回升。
  • 黄金：受美联储通胀目标预期影响，黄金价格小幅上涨。
  • 小金属&新材料：整体偏弱，部分品种如锰铁、富锰渣表现平稳。
  • 稀土：价格稳中偏弱，市场成交较少。
  • 锂钴：碳酸锂价格持平，氢氧化锂因需求不稳定，价格缺乏上涨动力。

2. 贵金属市场

• 黄金：因美联储设定平均通胀目标为2%，市场预期通胀上升，黄金价格走强。
• 白银：受益于美元走弱和通胀预期，价格小幅上涨。
• 投资建议：后续关注通胀催化剂，贵金属配置机会或将显现。

3. 基本金属市场

• 铜：LME库存降至历史低位，但中国消费淡季，铜价震荡。
• 铝：铝价上涨，但下游采购意愿低迷，市场预计震荡运行。
• 投资建议：下半年看好铜、铝，关注云南铜业、云铝股份。

4. 能源金属市场

• 锂：电池级碳酸锂出货良好，但价格受终端降本压力限制，上调空间有限。
• 钴：钴价小幅下跌，市场对电解钴需求低迷，预期价格回调。
• 投资建议：长期看好锂、钴，关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。

5. 小金属与新材料

• 镁：市场弱稳运行，镁厂小幅让价，需求疲软。
• 锰：锰铁报价持稳，电解锰价格小幅上涨。
• 钨：钨铁、钨精矿价格微涨，市场整体偏弱。
• 钒：市场混乱下调，片钒价格持续走低，市场情绪偏空。
• 投资建议：精选新材料个股，关注博威合金、楚江新材、宝钛股份等。

行业动态

上市公司公告

投资建议

1. 贵金属：后续关注通胀催化剂，配置黄金、白银等。
2. 基本金属：下半年看好铜、铝，关注云南铜业、云铝股份。
3. 能源金属：长期看好锂、钴，关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。
4. 新材料个股：关注博威合金、楚江新材、宝钛股份、西部超导等。

风险提示

• 经济增长不及预期
• 美国流动性转向

资料来源

• ymetal
• choice
• 东吴证券研究所

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