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有色金属与贵金属市场总结（2021/2/25）

核心内容概述

2021年2月25日，有色金属市场整体表现强劲，主要受美联储宽松货币政策和全球通胀预期支撑。市场情绪乐观，大宗商品价格大幅上涨，其中铜、铝、锌等品种涨幅显著。与此同时，贵金属市场则呈现震荡走势，沪金下跌，沪银上涨。

有色金属市场分析

主要品种表现

市场动态

• 铜市场：伦铜小幅低开，早盘快速上升创新高至9617美元后回落翻绿，最终运行在9475美元附近。沪铜高开高走，大涨收长阳，创新高至70740，收于70150。沪铜成交持仓延续高位，市场交易活跃。短期存在调整需求，但中期仍有上行空间。上方压力位为74000，下方支撑位为65000。
• 铝市场：伦铝小幅低开，早盘快速拉升创新高至2243美元后回落，运行在2220美元附近。沪铝小幅高开，早盘大涨一度涨停后小幅回落收长阳，收于17480。沪铝成交延续高位，持仓大幅上升，市场乐观情绪推升铝价，但下游需求不足，短线风险较高，不建议追多。上方压力位为18000，下方支撑位为16500。
• 锌市场：隔夜伦锌下探10日均线后拉起，收小阳线。沪锌高开后偏强震荡收小阳线。欧美疫情控制良好，消费预期恢复，美元指数弱势提振锌价。南美疫情控制不及预期，矿段紧张压力仍有不确定性。国内外加工费继续回落，后期冶炼厂或可能压缩产量。全球通胀预期和节后锌消费预期乐观，锌易涨难跌，建议多单继续持有。
• 铅市场：伦铅下探2100美元后反弹，收小阳线。沪铅冲高回落，收上引线的小阳线。原生铅节日期间复产和检修并存，产量稳定。再生铅企业节后复产预期好于去年，铅价反弹后利润逐渐修复，后期供应压力可能加大。下游蓄电池企业原料库存充足，复工采购提振作用有限，且当前为需求淡季，铅价震荡区间上沿压力较大，弱势格局或将延续。

贵金属市场分析

主要品种表现

市场动态

• 贵金属市场整体震荡走弱，沪金收小阴线，沪银收小阳线。
• 短期贵金属预计维持震荡走势，投资者需谨慎操作。

宏观背景与政策影响

• 美联储政策：美联储对当前通胀情况表示满意，认为通胀可能在3年内达到目标。鲍威尔强调经济复苏仍需时间，不担心短期通胀与目标不一致，不会提高利率直到达到2%的通胀和充分就业。
• 美元走势：美元小幅下跌，对有色金属形成支撑。
• 市场情绪：整体市场情绪乐观，有色金属价格受到宏观基本面和通胀预期的双重推动。

风险提示与建议

• 有色金属：铜、铝、锌等品种短期强势，但需警惕调整风险，尤其是铝和铅，供应压力和需求淡季可能限制涨幅。
• 贵金属：短期震荡为主，建议投资者保持观望，关注后续政策和市场变化。
• 操作建议：铜和锌可考虑继续持有多单，铝和铅建议谨慎对待，避免追高。

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