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贵金属持续走强 关注本周CPI数据总结

核心内容概述

本周贵金属市场整体呈现走强态势，主要受宏观面和基本面因素支撑。美联储维持宽松货币政策的预期增强，叠加通胀预期上升与油价走高，推动黄金和白银价格持续上涨。同时，美国4月CPI数据即将公布，市场普遍预期其将达到3.6%，若实现，可能对贵金属价格产生重要影响。

主要观点

宏观面分析

• 美债收益率回落：上周10年期美债收益率下降5BP至1.60%，1年期收益率维持在0.05%。
• 通胀预期升温：Breakeven inflation rate 上涨8BP至2.49%，创2013年以来新高，显示市场对通胀的担忧增强。
• 欧美利差收窄：1年期和10年期利差均有所下降，分别收于0.7386%和1.7767%，反映美元走弱。
• TIPS收益率负值：所有期限TIPS债券收益率再度进入负值区间，显示市场对通胀预期与实际利率的分歧。

基本面分析

• T+D成交量：黄金T+D成交量为57,692千克，白银T+D成交量为12,391,120千克。
• 仓单变化：上期所黄金仓单持平，白银仓单下降4,648千克；Comex黄金库存下降272,136.29盎司，白银库存下降1,036,899.36盎司。
• ETF持仓：黄金ETF净持仓上涨8.11吨至1,025.15吨，白银ETF净持仓下降22.82吨至17,627.83吨。
• 光伏板块表现：光伏板块指数下降2.49%，但光伏价格指数明显回升，反映清洁能源需求上升。

关键信息

本周重点关注数据与事件

金银持仓情况

• 黄金CFTC净持仓：维持在170,714张，与前一周基本持平。
• 白银CFTC净持仓：上涨11.73%至47,867张，显示市场对白银的看多情绪。

金银比与操作建议

• 金银比：建议逢高做空，因白银价格涨幅较大，金银比可能承压。
• 操作建议：
  • 黄金：谨慎看多
  • 白银：谨慎看多
  • 套利：暂缓

风险提示

• 货币政策变化：若美联储突然调整宽松政策，可能对贵金属价格造成冲击。
• ETF持续流出：白银ETF持仓下降，可能影响市场多头力量。

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