> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026Q2传媒行业机构持仓分析总结 ## 核心内容概述 2026年第二季度，传媒行业机构持仓呈现持续下降趋势，整体重仓股配置比例为 **1.35%**，环比下降 **1.53pcts**，但仍高于行业标准配置比例 **0.14pcts**。剔除腾讯控股后，传媒重仓股配置比例降至 **0.56%**，环比下降 **0.61pcts**，反映出机构对恒科权重股及A股游戏股的配置显著减少。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 重仓股配置比例持续回落 - 传媒行业重仓股配置比例从25Q3高点开始连续三个季度回落。 - **腾讯控股**作为恒科权重股，配置比例大幅下降，是导致整体回落的主要因素。 - A股游戏股配置也呈现下降趋势，显示机构对传媒板块的偏好有所减弱。 ### 2. 重仓股规模大幅缩减 - 2026Q2传媒行业重仓股总规模为 **602.85亿元**，环比减少 **475.99亿元**，下降幅度达 **44.12%**。 - 前十大重仓股合计规模为 **539.38亿元**，环比减少 **436.2亿元**，占行业整体重仓股规模的 **89.47%**，环比下降 **0.96pcts**。 ### 3. 前十大重仓股变动情况 - **腾讯控股**从26Q1的 **642.26亿元**降至 **351.83亿元**，环比减仓 **290.42亿元**，是减仓最显著的个股。 - **分众传媒**、**快手-W**、**完美世界**等前期重仓股也出现大幅减仓。 - **吉比特**重新进入前十大重仓股，**昆仑万维**则退出前十。 ### 4. 加仓方向分析 - **加仓明显**的个股主要集中在游戏、出版发行、AI应用/数字内容相关领域。 - 游戏：【世纪华通】、【游族网络】、【网易】（港股通） - 出版发行（防守）：【凤凰传媒】、【南方传媒】、【新华文轩】 - AI应用&数字内容：【中文在线】、【掌阅科技】 - 广告营销&移动出海：【三人行】（转型）、【赤子城科技】（港股通） ### 5. 持仓产品数变化 - **腾讯控股**仍为持仓产品数最多的个股，但环比减少 **287个**。 - **世纪华通**、**分众传媒**、**快手-W**等前期重仓股持仓产品数均有所下降。 - 新增配置的个股包括【中文在线】、【三人行】、【歌华有线】等。 ### 6. 持股占流通股比变化 - 2026Q2持股占流通股比Top10中，**世纪华通**、**游族网络**、**神州泰岳**、**掌趣科技**、**吉比特**等新进入前十。 - **分众传媒**、**快手-W**、**完美世界**等退出前十。 - 持股占流通股比增加较多的个股包括【三人行】、【南方传媒】、【世纪华通】、【凤凰传媒】等，而【顺网科技】、【值得买】等则大幅下降。 ## 行业投资评级 - **行业评级：看好**，表示传媒行业指数预计在未来6个月内将跑赢沪深300指数 **10%以上**。 - 评级基于相对表现，不构成绝对投资建议，投资者需结合自身情况独立判断。 ## 风险提示 - **经济景气度不及预期**：传媒行业收入与经济景气度密切相关，若经济复苏不及预期，可能影响行业表现。 - **技术发展不及预期**：大模型等技术若进展缓慢，将影响下游应用的推广与盈利能力。 - **统计误差**：持仓分析基于基金前十大重仓股数据，不能全面反映基金整体持仓，存在统计和计算误差。 ## 结论 2026Q2传媒行业机构持仓持续收缩，主要受市场资金转向硬科技、经济景气度预期变化等因素影响。尽管整体配置比例仍高于行业标准，但腾讯控股及A股游戏股的大幅减仓表明机构对传媒板块的偏好有所降温。未来，若经济复苏或技术突破带来新的增长点，传媒行业仍有潜力回归主流配置。