20170910-天风证券-化工行业研究周报_聚合MDI_涤纶长丝_草甘膦持续涨价_钛白粉重回涨价通道_18页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

本周基础化工板块整体上涨1.38%，跑赢沪深300指数0.12%，涨幅位居所有板块第5位。多个子行业表现突出，其中磷化工及磷酸盐涨幅最大，达10.73%，其次是钾肥（9.31%）、聚氨酯（5.57%）和其他塑料制品（5.45%）。同时，部分产品价格出现下跌，如氨纶（-2.89%）、纺织化学用品（-2.67%）、氯碱（-2.15%）等。

主要观点

• 涨价趋势持续：受环保督查影响，化工行业整体呈现涨价趋势，尤其是聚合MDI、涤纶长丝、草甘膦等产品。
• 旺季临近：随着“金九银十”旺季来临，部分化工子行业出现下游补库存趋势。
• 投资机会：分析师建议关注高增长低估值的白马股，包括桐昆股份、华鲁恒升、扬农化工和龙佰利。同时，推荐兴发集团、新和成、江山化工等公司，因草甘膦、有机硅、PC和维生素A等产品价格持续上涨。此外，炭黑、锂电隔膜、电子化学品等板块也具备投资潜力。

关键信息

重点化工产品价格监测

涨幅居前的产品

跌幅居前的产品

行业子板块表现

化纤

• 粘胶短纤：1.5D报价16070元/吨，上涨0.12%
• 粘胶长丝：120D报价37800元/吨，维持不变
• 氨纶：40D报价36000元/吨，维持不变
• 涤纶短丝：江浙报价8625元/吨，上涨2.68%
• 涤纶POY：150D报价8700元/吨，上涨3.82%
• 腈纶：1.5D报价15600元/吨，维持不变

农化

• 尿素：华鲁恒升报价1540元/吨，上涨4.76%
• 一铵：四川金河报价1800元/吨，维持不变
• 二铵：西南工厂报价2200元/吨，维持不变
• 氯化钾：青海盐湖报价1870元/吨，维持不变
• 硫酸钾：新疆罗布泊报价2650元/吨，上涨1.96%
• 草甘膦：新安化工报价25500元/吨，上涨4.08%
• 草铵膦：利尔化学报价17.0万元/吨，上涨3.2%
• 吡啶：华东报价27500元/吨，维持不变
• 吡虫啉：中农联合报价17.0万元/吨，上涨3.0%

聚氨酯及塑料

• 纯MDI：华东报价31000元/吨，维持不变
• 聚合MDI：华东报价35750元/吨，上涨16.26%
• TDI：华东报价39150元/吨，下跌0.25%
• PTMEG：华东报价18900元/吨，维持不变
• 环氧丙烷：华东报价11300元/吨，下跌10.67%
• PC：华东报价26650元/吨，上涨0.57%

纯碱、氯碱

• PVC：电石法报价7750元/吨，上涨2.65%；乙烯法报价7950元/吨，上涨3.25%
• 纯碱：轻质报价2140元/吨，上涨7.00%；重质报价2250元/吨，上涨7.14%

橡胶

• 天然橡胶：上海市场报价14300元/吨，上涨9.16%
• 丁苯橡胶：华东报价14650元/吨，上涨8.12%
• 顺丁橡胶：山东市场报价14800元/吨，上涨8.82%
• 炭黑：江西黑豹报价7000元/吨，上涨7.69%

钛白粉

• 钛精矿：攀钢钛业报价1500元/吨，维持不变
• 钛白粉：四川龙蟒报价19500元/吨，上涨2.63%

投资建议

• 推荐个股：
  • 桐昆股份：涤纶长丝龙头，产能优势显著
  • 华鲁恒升：煤化工龙头，成本优势明显
  • 扬农化工：菊酯产业链龙头，国内占有率高
  • 龙佰利：钛白粉龙头，预计年内价格突破23000元/吨
  • 兴发集团：草甘膦、有机硅龙头，业绩弹性大
  • 新和成：维生素A龙头，受益于海外检修
  • 江山化工：PC龙头，受益于供给收缩
  • 鲁西化工：氯碱龙头，业绩有望继续增长
  • 创新股份、星源材质、沧州明珠：锂电隔膜龙头，受益于行业景气
  • 国瓷材料、万润股份：电子化学品龙头，受益于5G及OLED趋势

风险提示

• 油价下跌
• 重大安全事故
• 环保政策的不确定性

总结

本周化工行业整体表现优于大盘，多个子行业出现价格上涨，尤其在磷化工、钾肥、聚氨酯、涤纶长丝、草甘膦等领域。分析师认为，未来涨价行情将持续，建议重点关注高增长低估值的白马股及受益于环保政策和行业周期的龙头企业。同时，环保高压可能为炭黑行业带来投资机会，新材料如锂电隔膜和电子化学品也值得关注。