20240811-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_持续推荐内销出口均好于预期的工程机械板块；建议关注估值底部_下游景气回升的半导体设备板块_27页_983kb

机械设备行业跟踪周报总结

机械设备行业内销与出口需求均好于预期，尤其是工程机械板块，被持续推荐。分析师建议关注估值底部和下游景气回升的半导体设备板块。

工程机械

• 7月挖掘机销售超预期：7月国内挖掘机销量同比增219%，出口降幅年内最小。下半年，国内需求由水利工程及设备更新支撑，海外市场因龙头主机厂份额提升、部分国家需求复苏，出口增长信号明显。
• 装载机电动化加速：7月装载机销量同比增271%，电装渗透率15.7%，同比增12个百分点，电动化进程明显。电动装载机主要应用于固定场景，回本周期约一年，远期渗透率或达80%。

半导体设备

• 产能利用率提升显著：中芯国际和华虹半导体2024Q2产能利用率分别达85.2%和97.9%，毛利率提升至13.9%和未来预计18%-20%。国内晶圆厂资本开支保持高位，国产设备商份额有望提升。
• 重点推荐企业：北方华创、中微公司、芯源微、科测电子、拓荆科技、微导纳米。

通用自动化

• 注塑机需求增长：注塑机下游汽车、家电占比超40%，发改委政策推动设备更新，利好注塑机龙头海天国际、伊之密。
• 订单数据表现强劲：7月国内注塑机销量同比增22%，行业景气度维持高位。

海工造船

• 订单回暖：上半年全球海工成交72艘订单，金额同比增59%。海洋油气装备复苏，预计2024-2026年FPSO、FLNG订单超100艘。
• 推荐企业：中集集团（困境反转）、中国船舶、纽威股份。

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期：制造业景气度变动可能影响企业投资。
• 行业周期性波动：机械设备存在周期性波动风险。
• 地缘政治及汇率风险：国际贸易环境变化及汇率波动影响出口业务。

总结与投资建议

• 推荐组合：工程机械包括三一重工作、恒立液压、徐工机械等，半导体设备包括中微公司、北方华创、芯源微等，通用自动化推荐海天国际、伊之密。
• 长期趋势：工程机械电动化渗透率有望达30%以上，半导体设备国产化进程加速，行业内龙头企业有望通过技术优势实现弯道超车。

关键数据与事件提醒

• 7月制造业PMI为49.4%，同比下降1个百分点。
• 国家发布大基金三期政策扶持半导体、高端数控机床等关键领域。