20240901-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_看好盈利能力持续改善的工程机械_估值底部的半导体设备_27页_1023kb

机械设备行业周报摘要

总体结论

报告分析了机械设备行业的整体趋势，重点聚焦于电动化、国产替代、市场需求增长三大方向，特别强调工程机械、半导体设备、注塑机行业中电动化进程的加速以及国内外需求的结构性变化。

核心板块分析

1. 工程机械

• 2024年中报表现：主要工程机械企业中，利润增速普遍高于营收增速，海外出口占比提升及企业经营质量改善成为主要驱动因素。
• 下半年展望：预计在国内外需求共振背景下，行业业绩有望改善。
• 推荐标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压等国内龙头企业；中小吨位注塑机企业海天精工、纽威数控值得关注。

2. 半导体设备

• 业绩持续高增长：行业收入增速达345.3%，但净利润增速略低，主要是公司研发费用上升。
• 国产化加速：中国企业在晶盛机电、北方华创、芯源微等公司的带头下，持续加码技术投入，国产设备在单晶炉、切片机、HJT设备等领域占比较高。
• 推荐标的：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、华峰测控等。

3. 注塑机行业

• 需求结构分化的显著特征：中小型注塑机需求增长强劲，尤其是电装订单显著提升，与汽车产业和家电行业联动明显。
• 全球化竞争格局调整：国产企业通过出海扩张、产品升级，逐步挑战日系、欧系企业，市场份额有望从20-30%提升。
• 推荐标的：海天国际、伊之密、心源精密等具有全球竞争力的企业。

通用及专用领域分析

销售与客户更新政策支持

国家政策补贴导向明确，政策扶持推动设备更新换新。

风险提示与机遇布局

• 船舶、农机、注塑机等细分领
  领域产业链仍处于复苏与扩张调整周期，技术追赶、政策驱动是主要看点。
• 正视环保转型、航运结构性变化、地缘政治影响等外部风险。

核心观点汇总

• 工程机械行业受电动化引领正迎来新一轮结构性机会。
• 注塑机行业中小机型需求结构改善，出口增长潜力可期。
• 半导体设备国产化进程进入“加速阶段”，景气度高企。
• 政策支持和下游产业链升级是行业走出低迷的主要希望所在。

持续建议关注组合

• 工程机械：浙江鼎力、恒立液压、三一重工、徐工机械、山推股份
• 光伏设备：晶盛机电、迈为股份、奥特维
• 半导体设备：北方华创、中微公司、芯源微、长川科技

风险提示

• 下游制造业固定资产投资不及预期。
• 地缘政治及汇率风险。
• 行业竞争加剧导致企业盈利能力下降。

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