20240109-华安证券-海信家电-000921.SZ-激励落地_增长中枢稳固_8页_346kb
报告摘要
- 公司推出了2024年A股员工持股计划，方案包括授予13916万股限制性股票，占总股本的100%。关键参与人员不超过279人，覆盖董监高和核心骨干。授予价格为1078元/股，股票分三期解锁，对应2024-2026年的业绩考核目标要求归母净利润年增长率不低于122%、155%、194%，且公司计划回购股票用于计划。
- 该激励计划占用了大量总股本，结合2023年1月的上期持股计划，显示出常态化的激励策略，预计稳固公司增长中枢。业绩预测显示，2024-2026年归母净利复合增长率目标值和触发值较高，摊销费用对费率影响小。
- 分析师首次覆盖海信家电，给予“买入”评级，预计2023-2025年收入和归母净利润强劲增长，对应PE倍数较高。公司分红率持续较高，可能保持高股息，提升股息率吸引力。
- 投资关注点包括高成长、高分红特性，但风险涉及原材料成本、运费、需求和竞争加剧。财务预测展示出显著改善，近年来收入和利润增速大幅提升。
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