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2021年12月证券研究报告总结

核心内容概览

2021年12月，中泰证券研究所发布了多份研究报告，涵盖策略、通信、计算机及环保公用行业。报告重点分析了市场环境、行业趋势以及重点个股的投资价值，同时提出了12月金股组合和相关投资建议。

一、策略观点：均衡配置应对收官行情

主要观点

• 11月市场回顾：市场偏向中小盘，国证2000、中证500等指数涨幅居前，而沪深300等大盘指数下跌。
• 11月金股表现：11月金股组合上涨8.10%，表现较好的个股包括瑞可达、浩洋股份、宏达电子等。
• 12月金股组合：宁波银行、保利发展、北方稀土、陕西煤业、诺唯赞、创业慧康、意华股份、宏达电子、杭锅股份、创50ETF。

事件驱动分析

• Omicron病毒影响：全球市场受变种病毒冲击，但影响有限，建议按事件驱动规律应对。
• A股应对策略：短期建议控制仓位、多看少动，均衡配置以待市场格局清晰。
• 历史参考：2020年3月流动性风险较大，但重现概率低；2021年7月中旬Delta病毒升级期间调整幅度有限，超跌后或为买点。

二、通信行业：科博达（603786）车载控制器龙头

公司概况

• 成立于2003年，位于上海浦东，是国家重点扶持的汽车电子高新技术企业。
• 主要产品包括车灯控制、电机控制、能源管理、车载电器与电子等。
• 客户覆盖大众、宝马、奔驰、福特、雷诺、日产等国际品牌，与全球多家半导体供应商合作。

市场前景

• 全球智能控制器市场：汽车控制器占智能控制器市场20%以上，技术壁垒高。
• 市场增长驱动：电动化、智能化、网联化推动终端创新，汽车控制器单车价值提升。
• 预计市场空间：灯控产品单车价值500-1000元，车灯控制器市场空间近千亿元。

投资建议

• 公司是全球领先的车载控制器龙头，新客户不断拓展，产品矩阵延伸。
• 预计2021-2023年净利润分别为4.22亿、7.53亿、10.19亿，对应EPS分别为1.05元、1.88元、2.55元。
• 风险提示：新客户开拓、新产品导入、全球销量、原材料涨价等风险。

三、计算机行业：医疗科技迎来发展新增量

政策背景

• 国家医保局发布《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》，推动支付方式改革全覆盖。
• 2022-2024年，统筹地区改革比例逐年提升，病种覆盖度和医保基金支出占比逐步提高。

市场前景

• 医疗IT市场：DRG/DIP信息系统市场容量超百亿，预计未来三年逐步释放。
• 系统构成：医保局端和医院端，市场单价差异较大，总市场容量约175亿元。
• 重点企业：创业慧康（公卫IT）、卫宁健康（医院IT）、久远银海（医保IT）等。

投资建议

• 关注医疗IT细分板块及龙头企业。
• 风险提示：行业发展不及预期、政策落地缓慢。

四、环保公用行业：润邦股份（002483）“高端装备+环保”双轮驱动

业务结构

• 高端装备业务：包括海上风电装备、物料搬运设备等，其中海风桩基业务成为业绩增长主力。
• 环保业务：涵盖危废、医废、污泥处理，具备较大产能和高毛利率。

市场前景

• 海上风电：国家政策推动，2030年装机容量目标1200GW，市场高景气。
• 物料搬运业务：双品牌协同（杰马/GENMA和KOCH），覆盖轻重散料运输设备。
• 环保业务：危废、医废处理能力达33万吨/年，污泥处理能力达100万吨/年，预计未来持续增长。

投资建议

• 预计2021-2023年营业收入分别为42.34亿、53.74亿、66.22亿，净利润分别为3.33亿、4.40亿、5.88亿，对应EPS分别为0.35元、0.47元、0.62元。
• 广州工控入主将带来全方位赋能，助力公司进入成长新阶段。

风险提示

• 政策推进不及预期、市场竞争加剧、下游需求增长缓慢。

五、关键信息汇总

12月金股组合（部分）

六、总结

2021年12月，中泰证券研究所基于市场环境与政策导向，提出了均衡配置策略，并重点推荐了科博达、润邦股份等具备成长潜力的个股。科博达作为全球领先的车载控制器龙头，受益于全球汽车智能化趋势；润邦股份则凭借“高端装备+环保”双轮驱动，以及国资股东入主带来的资源支持，有望实现业绩快速增长。同时，医疗IT行业因DRG/DIP支付方式改革而迎来新增量，市场容量有望突破百亿。整体来看，12月市场仍需关注政策变化与行业景气度，把握结构性机会。