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棉花周报总结（5.18-5.22）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的棉花周报，主要分析了棉花市场近期走势、供需数据、价格情况及市场影响因素。以下是报告的核心内容、主要观点和关键信息。

主要观点

• 市场走势：棉花市场进入消费淡季，整体震荡回落。主力合约09合约跌破16000关口，进入中期调整阶段。
• 价格情况：
  • 棉花现货市场价（3128B）：新疆产市场价为17461元/吨（5月20日）。
  • 涤纶短纤价格在2026年5月12日为9500元/吨，显示化纤价格走高，对棉花形成一定利多。
• 供需变化：
  • 产量：预计2026年全国植棉面积为4306.6万亩，同比下降3.9%。2026/27年度全球棉花产量为2590.81万吨，同比微增0.3%。
  • 消费：2026/27年度全球棉花消费为2520万吨，同比下降0.7%。中国消费量为780万吨，同比微增1%。
  • 库存：2026/27年度全球期末库存为1564.2万吨，同比下降7%。中国期末库存为793万吨，同比下降2%。
• 进口与出口：
  • 2026年4月中国棉花进口17万吨，同比增加171%；棉纱进口20万吨，同比增加8万吨。
  • 2026年4月中国棉花出口量为1万吨，同比减少。
• 国际动态：
  • 美棉价格高位回调，但美国主产区干旱可能对产量产生影响。
  • 中美关系有所缓和，出口关税降低，有利于棉花出口。
  • 地区冲突导致贸易不稳定，是当前市场的主要利空因素。

关键信息

基本面数据

• 全球棉花产量（5月预测）：2590.81万吨，同比微增0.3%。
• 全球棉花消费量（5月预测）：2520万吨，同比下降0.7%。
• 全球期末库存（5月预测）：1564.2万吨，同比下降7%。
• 全球库存消费比（5月预测）：71.2%，同比上升3个百分点。
• 中国棉花产量：615万吨，同比微降。
• 中国棉花进口：150万吨，同比增加。
• 中国棉花消费：780万吨，同比微增。
• 中国棉花期末库存：793万吨，同比下降2%。

棉花价格

• 棉花09合约：跌破16000关口，进入中期调整。
• 涤纶短纤价格：在2026年5月12日为9500元/吨，显示化纤价格走高。
• 进口到港报价：2026年5月12日为19500元/吨（M1-1/8），显示进口价格上升。

仓单与库存

• 棉花仓单：数据未提供具体数值，但整体市场处于调整阶段。
• 工业库存：2026年4月为944.3万吨，同比下降1%。
• 商业库存：2026年5月15日为61.48万吨，显示库存略有增加。
• 棉花折存天数：2026年5月29日为26.71天，显示棉花库存天数有所上升。

今日关注

• 棉花价格走势及供需变化。
• 国际棉花市场动态及贸易政策。
• 棉花期货合约表现及市场预期。

总结

本周棉花市场因进入消费淡季而震荡回落，主力合约09跌破16000关口，进入中期调整。虽然化纤价格走高、化肥价格上涨及中美关系缓和等因素对棉花形成一定支撑，但地区冲突和消费淡季仍是主要利空。全球棉花产量微增，消费量微降，期末库存下降，显示全球供需格局有所变化。中国棉花进口量增加，但出口量减少，库存略有上升。整体来看，市场处于调整阶段，需关注后续供需变化及政策影响。