> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花（纱）市场周报总结（2026.05.22） ## 核心内容概览 本周棉花及棉纱市场整体呈现震荡调整态势，郑棉主力2609合约价格下跌约1.18%，棉纱期货2607合约下跌0.34%。市场关注点包括外棉价格变化、需求端表现、库存情况及政策性抛储消息。国内棉花市场进入传统淡季，下游消费订单受限，补货相对谨慎。 --- ## 主要观点 - **行情回顾与展望** - 郑棉主力2609合约价格下跌，跌幅约1.18%。 - 美棉出口净订单量环比明显走高，较近四周均值提升16%。 - 国内棉花商业库存去库速度放缓，4月进口数据同比减少，但累计库存维持高位。 - 下游消费进入淡季，订单增加受限，市场仍聚焦于政策性抛储消息及外棉价格调整。 - 郑棉短期或继续震荡调整。 - **外棉市场** - 美棉7月合约价格下跌1.92%，周度跌幅显著。 - 美棉非商业多头持仓增加，空头持仓也有所上升，净持仓增加。 - 国际棉花现货价格指数下跌，本周为92.25美分/磅，较上周下跌4.4美分/磅。 - **期货市场情况** - 郑棉期货主力合约价格下跌，周度跌幅1.18%，棉纱期货下跌0.34%。 - 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-145660手，棉纱期货前二十名净持仓为-154手。 - 郑棉仓单为12331张，棉纱仓单为146张。 - **期现市场情况** - 郑棉9-1合约价差为-420元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价差为5647元/吨。 - 棉花3128B现货价格指数为17603元/吨。 - 棉纱C32S现货价格指数为23250元/吨，CY index: OEC10s（气流纱）为15840元/吨；CY index: OEC10s（精梳纱）为25950元/吨。 - **进口棉（纱）成本利润情况** - 进口棉滑准税利润估价为1772元/吨，较上周上涨318元/吨。 - 进口棉配额利润估价为1924元/吨，较上周上涨324元/吨。 - 2026年4月棉花进口量约17万吨，环比减少1万吨，同比增加171%。 - 2026年4月棉纱进口量20万吨，环比减少1万吨，同比增加63.4%。 - **产业情况** - 纺织企业纱线库存为15天左右，环比减少1.3天。 - 坯布库存为24.8天左右，环比减少0.3天。 - 纺织服装出口额240.6亿美元，同比下降0.5%，环比增加44.7%。 - 服装类零售额累计值为4121.9亿元，累计同比上涨9.3%，环比下跌10.58%。 - **期权市场** - 棉花主力合约标的隐含波动率有所波动，本周平值期权隐含波动率在12.7至18.4之间变化。 --- ## 关键信息汇总 ### 棉花市场 - 郑棉主力2609合约价格下跌1.18%。 - 美棉出口净订单量环比提升16%，主要新增采购集中在巴基斯坦、越南、土耳其、马来西亚。 - 国内棉花商业库存去库速度放缓，4月进口数据同比减少，但累计库存维持高位。 - 棉花3128B现货价格指数为17603元/吨。 - 郑棉期货前二十名净持仓为-145660手，仓单为12331张。 ### 棉纱市场 - 棉纱期货2607合约价格下跌0.34%。 - 棉纱C32S现货价格指数为23250元/吨。 - 棉纱期货前二十名净持仓为-154手，仓单为146张。 - 棉纱现货价格与期货价格价差为1245元/吨。 ### 期现价差 - 郑棉9-1合约价差为-420元/吨。 - 棉花3128B与棉纱C32S现货价差为5647元/吨。 ### 进口情况 - 2026年4月棉花进口总量17万吨，同比增加171%。 - 2026年4月棉纱进口量20万吨，同比增加63.4%。 - 进口棉滑准税利润为1772元/吨，配额利润为1924元/吨。 ### 库存情况 - 截至4月底，全国棉花商业库存为432.07万吨，环比减少12%，同比增加4.05%。 - 纺织企业棉花工业库存为87.7万吨，环比下降2.3万吨。 - 纺织企业可支配棉花库存为101.7万吨，环比下降3.4万吨。 ### 需求端 - 纱线库存天数为15天，环比减少1.3天。 - 坯布库存天数为24.8天，环比减少0.3天。 - 2026年4月纺织服装出口额为240.6亿美元，同比下降0.5%，环比增加44.7%。 - 服装类零售额累计值为4121.9亿元，累计同比上涨9.3%，环比下跌10.58%。 ### 期权市场 - 棉花主力合约标的隐含波动率在12.7至18.4之间波动。 --- ## 市场关注点 - **外棉价格变化**：需密切关注国际棉花价格走势及政策性抛储消息。 - **需求端**：下游消费进入淡季，订单增加受限，补货相对谨慎。 - **库存情况**：国内商业库存去库速度放缓，进口数据同比减少但累计维持高位。 - **期权波动率**：棉花期权市场波动率变化显著，可能影响期货价格走势。 --- ## 总结 当前棉花及棉纱市场处于震荡调整状态，主要受外棉价格变化、国内需求走淡及库存情况影响。市场参与者应关注政策性抛储消息、外棉价格走势及国内消费端表现，同时留意期权市场波动率变化对期货价格的影响。