> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 本文档为光大证券研究所发布的行业研究报告摘要，涵盖医疗器械行业及英伟达、百度集团-SW等科技公司的近期动态与市场分析。主要聚焦于以下几个方面： - 医疗器械行业的估值重塑机会 - 英伟达在AI领域的业务进展与市场预期 - 百度集团-SW的财务表现及AI业务发展情况 ## 主要观点 ### 医疗器械行业 1. **业绩改善预期**：短期内应关注2026年业绩明确改善、2025年基数较低的个股。 2. **细分赛道龙头**：优先关注集采出清、渠道库存去化完毕、订单回暖的细分赛道龙头，以把握业绩与估值修复的“戴维斯双击”机会。 3. **创新与全球化**：关注布局创新能力突出、具备全球竞争力的企业，特别是手术机器人、脑机接口、高端影像设备等前沿赛道。 4. **技术跨界拓展**：重点挖掘技术跨界拓展顺利、有望开拓第二增长曲线的公司，如依托光学、精密制造、低温制冷等底层技术切入AI、半导体、机器人领域的企业。 ### 英伟达（NVDA.O） 1. **业绩超预期**：英伟达FY27Q1业绩及FY27Q2指引均超市场预期。 2. **新产品需求强劲**：Blackwell需求强劲，Rubin有望于2026年下半年量产出货。 3. **新市场机遇**：Vera CPU打开千亿美金市场，未来有望带来新的增长点。 4. **业务细节披露**：关注Computex会议中对更多业务细节的披露，以获取更全面的市场信息。 ### 百度集团-SW（9888.HK） 1. **财务表现**：2026Q1总收入为321亿元，同比微降1%；百度智能云收入88亿元，同比增长79%。 2. **利润表现**：Non GAAP净利润为43.3亿元，同比下滑33%。 3. **股东回报**：公司一季度回购股份1.72亿美元，表明对自身价值的信心。 4. **AI业务增长**：AI新业务占比首次超过50%，显示出AI业务在公司整体战略中的重要地位。 5. **昆仑芯上市**：昆仑芯的上市进程可能带来持续的市场催化效应。 ## 关键信息 - **医疗器械行业**： - 关注业绩改善与估值修复的双重机会。 - 分析集采出清、库存去化、订单回暖等关键因素。 - 前瞻性布局手术机器人、脑机接口、高端影像设备等前沿赛道。 - 技术跨界拓展是实现第二增长曲线的重要路径。 - **英伟达（NVDA.O）**： - FY27Q1业绩表现强劲，超出市场预期。 - 新产品Blackwell需求旺盛，Rubin将在2026年下半年开始量产。 - Vera CPU有望打开千亿美金市场，为公司带来新的增长空间。 - Computex会议将提供更多业务细节，有助于市场进一步理解其战略方向。 - **百度集团-SW（9888.HK）**： - 2026Q1总收入略有下降，但百度智能云收入大幅增长。 - AI业务占比首次过半，显示其在公司业务结构中的核心地位。 - Non GAAP净利润下滑，反映公司在AI等新兴业务上的投入。 - 股东回报措施积极，同时昆仑芯上市进程可能带来持续的市场关注。 ## 总结 文档内容围绕医疗器械行业和两家科技公司展开，分别从行业趋势、企业业绩、技术突破、市场催化等角度进行分析，旨在为专业投资者提供有价值的投资参考。整体内容结构清晰，重点突出，强调了业绩改善、技术创新和市场拓展对估值重塑和投资机会的影响。