20260522-建信期货-棉花每日报告_5页_509kb

棉花行业分析总结（2026年5月22日）

核心内容概述

本报告由建信期货有限责任公司农产品研究团队发布，主要分析了2026年5月棉花市场的行情走势、行业要闻及关键数据。报告聚焦于郑棉期货合约的近期表现、现货价格、基差变动、价差变化以及库存情况，同时结合国际国内棉花种植和天气情况，探讨市场走势的潜在影响。

主要观点

1. 郑棉市场走势

• 郑棉延续调整趋势，CF2609合约收盘价为15985元/吨，较前结算价下跌0.59%。
• CF2701合约收盘价为16425元/吨，下跌0.42%。
• CF2705合约收盘价为16220元/吨，下跌0.28%。
• 现货方面，328级棉花价格指数为17611元/吨，较上一交易日下跌63元/吨。
• 市场整体呈现弱势，抛储传言和宏观情绪走弱对市场形成持续扰动。

2. 行业要闻

• 美国棉花种植情况：截至5月17日当周，美国棉花种植率为41%，高于前一周的29%，但低于去年同期的38%和五年均值的40%。美棉植棉区干旱程度有所改善，但德州及东南棉区仍较为干旱。
• 中国棉花种植进展：截至上周，新疆棉花基本全部出苗，大部分处于第三至第五真叶期，南疆、东疆部分早播棉田已现蕾，棉花发育进程较常年提前5-16天左右。
• 天气影响：本周前中期北疆大部、东疆等地预计有7级左右阵风，部分地区伴有短时沙尘天气，可能对棉花生长和收获产生一定影响。
• 棉花进口情况：2026年4月中国进口棉花17万吨，环比减少1万吨，同比增加11万吨；1-4月累计进口73万吨，同比增加33万吨。

3. 市场表现与价差分析

• 期货价格走势：郑棉期货价格整体呈现波动，CF2609、CF2701和CF2705合约价格均有所下跌，但整体趋势仍受市场情绪和外部因素影响。
• 价差变动：
  • CF5-9价差：近期价差为负，显示近月合约相对远月合约偏弱。
  • CF9-1价差：价差持续为负，表明远月合约相对近月合约偏弱。
  • CF1-5价差：价差波动较大，显示近月合约与远月合约之间的价格关系不稳定。

4. 库存情况

• 商业库存：2025年11月商业库存为590万吨，其中新疆库存为480万吨，内丝库存为85万吨。
• 工业库存：2025年11月工业库存为105万吨，显示工业端库存维持较高水平。
• 仓单总量：2025年4月仓单总量为13,000张，较前一年有所下降。

5. 宏观与汇率因素

• 美元兑人民币：2026年4月美元兑人民币汇率为6.85，显示人民币相对美元有所贬值。
• 美元兑印度卢比：2026年4月美元兑印度卢比汇率为95.00，汇率波动可能对进口棉花成本产生影响。

关键信息

• 现货价格：328级棉花价格指数为17611元/吨，较上一交易日下跌63元/吨。
• 棉花基差：2026年5月7日基差为1600元/吨，显示期货价格与现货价格之间的差距。
• 棉花市场情绪：下游采购以价格为主导，实际订单需求尚存，但压价情绪明显，成交推进缓慢。
• 棉花种植与天气：中国新疆地区棉花生长良好，但部分地区面临干旱和极端天气风险。
• 棉花进口量：2026年4月进口量环比减少，但同比增加，显示进口需求依然旺盛。

建信期货研究团队信息

• 研究员名单：

  • 余兰兰：电话 021-60635732，邮箱 yulanlan@ccb.ccbfutures.com，从业资格号 F0301101
  • 林贞磊：电话 021-60635740，邮箱 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com，从业资格号 F3055047
  • 王海峰：电话 021-60635727，邮箱 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com，从业资格号 F0230741
  • 洪辰亮：电话 021-60635572，邮箱 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com，从业资格号 F3076808
  • 刘悠然：电话 021-60635570，邮箱 liuyouran@ccb.ccbfutures.com，从业资格号 F03094925

• 研究团队联系方式：

  • 农业产品研究团队：021-60635732
  • 其他研究团队联系方式详见文档末尾。

建信期货业务机构地址与联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话 021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话 0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话 0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话 020-38909805
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话 010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话 0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话 0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话 0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话 021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话 029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话 0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话 021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话 021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话 0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话 0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话 028-86199726

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

免责声明

本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性或无误。市场有风险，投资需谨慎。如需引用或转载，请注明出处，并不得对报告内容进行任何有悖原意的修改或删节。