20231030-开源证券-新凤鸣-603225.SH-公司信息更新报告_Q3业绩继续改善_涤纶长丝或迎来长周期向上拐点_4页_744kb

新凤鸣（603225SH）投资分析报告总结

业绩表现

• 2023年前三季度营收与归母净利润分别同比增长1649%和21219%，Q3单季业绩尤为亮眼。
• 行业景气度高，涤纶长丝与短纤盈利持续改善，第三季度POY价差环比增长974%。
• 2023年为涤纶长丝行业投产高峰，2024年开始扩速放缓，供给侧有望优化，打开长期增长空间。

估值评级

• 公司内涵长丝盈利弹性与印尼炼化项目成长空间。
• 维持“买入”评级，2023-2025年EPS预期为0.89元、1.34元、1.66元。
• 当前PE 138倍，2025年PE降至75倍。

风险提示

• 油价大幅波动、下游需求疲软、产能不及预期等。

核心结论

公司三季度业绩超预期，涤纶长丝或迎长期向拐点，维持股价20%+上涨预期。